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2023年1月31日

外滙基金去年蝕2024億差絕

2022年受俄烏衝突、美國大手加息和疫情衝擊環球供應鏈等不利因素影響,股票、外滙及債券市場均大幅波動,香港金融管理局的外滙基金亦不能幸免,去年全年投資虧損2024億元,以金額計為歷來最高,回報率負4.4%,則屬2008年之後最劣。

余偉文:1月獲利 盼續改善

不過,單計去年第四季,由於全球資本市場回穩,外滙基金各投資組合全數錄正數,單季賺764億元,金管局總裁余偉文透露,今年1月份繼續全數錄得正回報,對於2023年投資環境會否改善,他說「我希望係」。

余偉文指出,金融市場仍有眾多不確定因素,資產價格持續波動,各地央行的貨幣政策將一直主導投資前景,市場也十分關注主要央行政策利率的峰值,通脹走勢則是箇中關鍵,雖然通脹已見回落,但距離多國央行的政策目標區間依然甚遠,他提到,如果實際情況與市場預期出現較大偏差,資產價格難免再出現猛烈的波動或調整。

今年較樂觀的是,受惠於防疫逐漸放寬和刺激措施等,中國經濟今年有望強勁復甦,而市場預期通脹進一步回落和加息步伐放慢,債券將變得更具吸引力,現時主要國債收益率處於多年高位,持有債券讓投資者能獲取較高的利息收入。

余偉文重申,金管局會謹慎地管理外滙基金,保持靈活性,作出適當的防禦部署,維持高流動性,並持續多元化投資,以穩定外滙基金的長期投資回報。

上季賺764億 全年仍虧4.4%

回顧2022年,外滙基金的港股和其他股票投資,分別虧損195億和612億元,債券蝕533億元,滙兌變動減值401億元;首9月計,「長期增長組合(俗稱另類投資)」虧損283億元。雖然去年第四季賺764億元,但總結全年,外滙基金共蝕2024億元,回報為負4.4%,是歷來第三次「見紅」。對上兩次分別是2008年(蝕749億元,回報為負5.6%)及2015年(輸183億元,回報為負0.6%)。

參考其他常見的投資組合,例如股債八二之比的進取型配置,去年投資回報為負17.9%,而較保守的配置,即八成債兩成股亦蝕16.7%。

支付財政儲備略增至350億

雖然外滙基金2022年錄得虧損,但考慮支付財政儲備的比率時,會以外滙基金投資組合,過去6年平均年度投資回報計算,而未計最新一年,所以2022年支付予財政儲備存款與特區政府基金及法定組織存款的息率為5.6%,有關費用分別是350億元及221億元,按年增加6億及53億元;2021年的息率則為4.6%。截至2022年12月底,外滙基金累計盈餘降至5555億元,回到接近2015年至2016年間的水平。

外滙基金的「投資組合」回報率為負8.6%,「支持組合」為負0.4%,「長期增長組合」自2009年開展投資至2022年9月底的內部回報率年率為13%。余偉文形容,投資環境打破「股債互補」的傳統智慧,去年更成為近半世紀以來唯一一次股票、債券和主要非美元貨幣滙兌同時錄得負回報的一年。

2023年開局方面,金管局副總裁李達志透露,今年1月份外滙基金旗下各投資組合全數錄得正回報,估計數以百億元計,惟他強調,外滙基金作為長期投資,和維持香港的貨幣及金融穩定的組合,外界不應着眼於短期回報。

國際金融協會(IIF)早前表示,資金近日加快流入中國資本市場,李達志指大部分外資對中國投資仍然「低配」,而內地貨幣政策和海外多個主要經濟體都不同步,作為機構投資者,「不應忽略中國作為分散投資的作用」。

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