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2023年1月28日

國泰貨運恐添壓 遭削目標價

國泰航空(00293)早前發盈警,料去年虧損擴大至最多70億元,美銀報告稱,雖然中港通關刺激樂觀情緒,但市場忽略了國泰貨運業務有下滑跡象,尤其是全球供應鏈好轉,對國泰EBIT(稅前盈利)或帶來壓力,維持給予國泰「跑輸大市」評級,目標價削5.8%,至6.5元。國泰周五收報8.11元,逆市下跌2%。

美銀維持跑輸大市評級

美銀發表報告指出,國泰去年下半年的EBIT按年下降,主要是受到貨運業務的不確定性拖累,隨着貨運疲弱以及供應正常化,國泰今年EBIT的壓力會更大。

該行下調國泰去年業績預測,估計虧損40億元,以反映該公司去年表現遜於指引,惟認為今明兩年國泰股本回報率可望回升到4%至5%,故維持對國泰2023年至2024年的預測。

另一方面,摩根大通報告提到,國泰去年虧損擴大,且超出市場預期;即使內地放寬防疫政策,國泰卻保持運力指引不變,料今年底前營運可回復到疫前約70%水平,要到明年才能完全恢復正常。該行把國泰目標價由8.2元上調至8.4元,維持「中性」的評級。

大摩相對看好國泰前景,維持「增持」評級。該行認為,若剔除聯營公司的虧損,實際上國泰旗下航空公司和子公司2022年下半年利潤與2021年同期持平,相信客運能力持續恢復將成為國泰未來盈利主要增長動力,給予目標價10.7元。

 

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