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2022年7月25日
美國聯儲局本周舉行議息會議，加息至少0.75厘幾乎已無懸念，市場開始把焦點轉放至公司業績期。分析認為，港股第二季業績勢差，指數盈利預測無可避免會被下調，兼且受港滙偏弱、內房「爛尾樓」危機和疫情反覆等多項不明朗因素籠罩，港股難以向上突破，料短期在20000點至22000點間上落。
恒指上周累計彈升311點（1.53%）至20609點，但自踏入下半年已經回調1250點（5.72%）。恒指夜期上周五收報20428點，跌190點，低水181點。ADR港股比例指數收報20421點，較港上周五收市低188點，顯示港股今日大有機會低開。
2000點上落 反彈受制二萬二
聯儲局將於本港時間周四（28日）凌晨公布議息結果，獨立經濟學家洪灝認為，若聯儲局加息0.75厘，不排除市場會借加息符預期的藉口炒高股市，惟他提醒股市之後或會迅速回落，指市場對聯儲局持續加息至年底並在明年初可能重新減息的預期過分進取。他說，美國通脹或已見頂，但回落速度料遠較市場預期慢，故現時仍難言股市見底。
港股將會在下個月進入業績高峰期，洪灝表示，企業第二季業績失色成定局，猶幸港股的盈利預測下調速度較美股快，相信盈利下調風險已反映在估值上。不過，他提到，港股仍受美元上升、港滙走弱和內地疫情反覆等負面因素困擾，料恒指短期在20000點至22000點間上落，難見趨勢性行情。他又稱，大市在20000點水平的估值已見吸引，但入市的投資者要忍受短期市況波動的風險。
投資界普遍看好中資股在下半年能夠跑出，洪灝提醒，在疫情、內房問題和未有「大水漫灌」政策的支持下，中資股尚存不少不確定性，料中資股雖能跑贏美股等股市，但難以錄得絕對的正回報，「最多只能算是輸少當贏」。
安安投資管理首席執行官馮時煖則指出，市場預期聯儲局今次會再加息0.75厘，投資者已把焦點放到即將到來的業績期。他提到，內地第二季的經濟數據欠佳，料部分企業的次季業績轉盈為虧，然而，企業盈利欠佳仍未完全反映在港股身上。他解釋，分析員下調企業盈利預測一般較為滯後，現時的企業盈利預測未完全反映早前上海封城和近日內房爛尾樓危機的影響，相信部分企業公布的次季業績將令人大跌眼鏡。
馮時煖估計，內房和零售企業的業績表現有較大機會遜預期，而「ATM」〔阿里（09988）、騰訊（00700）及美團（03690）〕等科網股的業績料能符合預期，因為分析員本已對他們的看法較為審慎。
整體市況方面，馮時煖說，港股基本因素未有好轉，料未來一段時間走勢偏軟，在20000點才有較大支持。他稱，中美關稅正常化屬對港股的潛在利好因素，若相關消息出現進展，有助港股守穩在20600點附近。
瑞銀：A股調整是入市良機
左右港股走向的A股，經過5月及6月急速反彈後，本月呈現回軟，滬深300指數在本月暫挫超過半成。瑞銀認為，A股自3月低位迅速回揚，大致反映了經濟重啟和寬鬆政策的利好因素。該行相信，在進入次季業績期後，將會有廣泛的盈利預測下調。再者，互惠基金的發行規模雖按季回升，但仍處於相對的低位，反映資金未有大量流入股市。因此，該行預期A股短期處整固格局。
瑞銀指出，A股的盈利預測下調潮有望在第三季末段屆尾聲，故未來兩個月當A股出現調整時，反是入市良機。該行在下半年略為偏好增長股，尤其看好盈利可見性高、具定價能力和受惠政策的行業，建議投資者「增持」食品飲料、電動車電池、可再生能源和國防軍工的股份。
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