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2022年5月23日

醫學會逾30年情斷 沽清滙控

滙控(00005)主要股東平保(02318),於本月初傳出以「匿名」身份向滙控管理層提出分拆亞洲業務的建議曝光後,連日來不同意見「隔空」表述此起彼落,當中又以英國報章及外媒報道反駁分拆的聲勢較強。香港是對滙控盈利貢獻最大的單一市場,本地投資者的聲音雖未見太響亮,但鑑於近年「大笨象」股價疲弱及派息不穩,個別長情股東已「用腳表態」,其中持貨數十年、靠投資收息推動會員事務的香港醫學會,原來去年已逐步沽清所持約20萬股滙控,換馬轉投其他穩定的收息股。

嫌股息銳減 換馬賬面無損失

作為本港老牌重磅藍籌股,滙控長期以來因派息可觀股價看俏,一直是本地非牟利機構、慈善團體、華資富豪及家族信託基金等投資組合的「收息股」首選。

香港醫學會持有滙控股票近三分一個世紀,被問到是否贊成滙控分拆時,會長蔡堅回覆本報說:「醫學會一年前已經賣晒滙控(股份),所以佢分唔分拆唔關我哋事嘞。」

該會義務司庫楊協和補充,去年滙控股價「大約在40幾、50元水平時」,已悉數放售會方所持全部約20萬股,雖然不在歷史高位沽售,但投資多年整體上沒有賬面損失,「蝕就無,咁多年收息都贏晒」。

自上世紀九十年代起香港醫學會已投資滙控,數十年來一直作長線持有,佔其股票投資組合比重逾半,對於為何決心「換馬」,楊協和解釋,醫學會劃撥部分資產買入股票,主要希望靠收取派息收益幫助推動會員活動及會務,但滙控前年遭英國監管當局叫停派息,去年復派金額明顯減少,故決定出售持股,騰出資金改為投資其他有穩定派息的股票,其餘以現金持有或敍造定期存款,至於新投放的股票對象則不作披露。

問到醫學會若仍持有滙控,是否會贊成分拆,楊協和表示已非股東不宜置評,他認為面對新冠疫情、中美關係挑戰及地緣政治變化,滙控一直努力轉型,惟「感覺上集團營商前景比以前辛苦」。倘若日後滙控營運前景及收益轉好,醫學會不排除再考慮吸納。

曾淵滄續持有 料分拆難成事

專欄作家兼滙控長情股東曾淵滄亦持貨30多年,目前約有數萬股滙控,自該集團取消固定金額派息後,他說其收息總額減半,由於以往屬超低價買入,故會繼續持有。近日市場聚焦滙控應否分拆,他估計很難成功,稱平保雖為滙控單一最大股東,實質持股佔比僅逾8%,相當有限,「無可能挑戰到董事會及集團立場,除非平保持股達四成,就可能話到事。」

幾位不具名的滙控本地股東均對本報指出,分拆可反映集團以亞洲為增長動力的價值,有利提升股價,故值得研究。滙控一向堅持具備國際連繫的全球化銀行定位,可是疫情爆發與俄烏戰事形成新的世界格局,正加速「去全球化」趨勢,而數碼科技普及也令全球化銀行策略不合時宜。

不過,這些股東同意,除了成本及規管等複雜因素外,現實問題是市場如何評價滙控分拆後剩下的非亞洲業務估值,此舉相信正是滙控董事會及管理層堅持一體化模式的關鍵原因之一。

今年4月滙控公布首季業績時,當談及有股東建議集團分拆亞洲業務,以減低政治風險並釋放價值,其財務總監邵偉信(Ewen Stevenson)回應說,現階段沒有相關考慮,強調集團已制定合適策略且有效執行,有信心繼續提升股東回報。

採訪、撰文:劉美儀

 

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