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2021年9月2日

螞蟻國資傳組信用評分公司

阿里巴巴(09988)旗下螞蟻集團的整改計劃有望取得重要進展。螞蟻集團據報將與多間有政府背景的企業,最快在今年10月聯手成立一間個人信用評分公司,處理螞蟻集團所掌握逾10億消費者的數據庫,螞蟻只持有這間合資公司的35%。此舉是螞蟻應監管要求作出整改的一部分計劃,由於數間具國企背景的企業將持有該合資公司較大比重股權,這種股權結構或有助螞蟻重啟IPO。

分享數據庫 有利重啟上市

路透引述消息報道稱,螞蟻集團、浙江省旅遊投資集團將各持該合資公司35%股份,其他具有國資背景的合作方為浙江電子口岸、杭州市金融投資集團。當中唯一非國有背景的投資者是傳化集團,將持股7%,該集團是內地物流及金融服務公司傳化智聯的母企。消息指出,各股東擬合共投資約5億美元(39億港元),作為合資公司的註冊資本。

據監管整改要求,螞蟻集團已陸續分拆核心業務,6月把消費貸款業務剝離,設立重慶螞蟻消費金融有限公司。該公司由螞蟻集團持有50%股權作為大股東,並引入國有資本的南洋商業銀行、中國華融資產管理。對比之下,今次傳聞螞蟻僅持有新的個人信用評分公司35%股權,與浙江省旅遊投資集團平分秋色,反映螞蟻掌握的消費數據庫極具價值,政府相當重視。

早前有外電報道,人民銀行希望螞蟻集團交出最具價值的消費信貸數據,全數轉至一間由政府控制的信用評分公司,並由人行前高層管理;惟報道亦提到,螞蟻堅持自行領導新公司,擔憂政府過度干預會拖累整個行業,人行則明言此舉有利益衝突,須由政府介入使螞蟻的該項業務完全遵從監管。

面對政府有意索取數據,螞蟻一直採取非直接的方式披露用戶資訊。螞蟻集團去年發布的招股書列明,信貸核准流程中,螞蟻須獲得消費者授權,並按監管要求向銀行合作夥伴提供身份訊息,再按照螞蟻的信貸評估模型,對用戶就線上及線下消費能力、資產水平、歷史交易和信用記錄及風險等級各方面進行評分,且把形成的「評分參數」去除敏感資料後提供予銀行。由此可見,銀行也不是直接連接螞蟻用戶的數據庫。

利達基金經理及合夥人黃耀宗相信,螞蟻最近整改措施給予市場訊號,讓投資者了解「行業將來會點行」,可算是前景明朗化的初步階段,料阿里不用再被殺估值,股價有望見底。不過,基於螞蟻須分拆業務,他認為整體估值難以重返去年水平。

整改明朗化 阿里可望見底

在個人徵信數據範疇,公私營機構之間的角力曾於2019年暴露無遺。當時傳出阿里巴巴和騰訊(00700)拒絕向百行徵信提供客戶信貸資訊,而百行徵信8個股東中,除了中國互聯網金融協會,只有3間同意把數據接入百行徵信。

由人行主導成立的百行徵信,原意是全面整合徵信資訊,突破傳統金融的徵信盲點,百行徵信2018年獲發內地首個個人徵信牌照。該公司由中國互聯網金融協會任大股東,並與螞蟻的芝麻信用、騰訊徵信、前海徵信、考拉徵信、鵬元徵信、中誠信徵信、中智誠徵信、華道徵信8間機構組建。

去年底獲批發牌照的第二間個人徵信公司為朴道徵信,大股東是北京市國資委旗下北京金融控股集團,民營投資者有京東(09618)旗下京東數科、小米(01810)和曠視科技等。螞蟻與國有資本合組新公司,有可能成為第三間獲批牌照的公司。

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