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2021年3月2日

恒指改革納100藍籌 權重限8%

恒生指數超過半世紀以來最大改革,藍籌股數目明年中之前將大增至80隻,最終會增加到100隻,權重上限劃一為8%,並同時維持20至25隻香港公司在成份股內,以保持恒指的特色,但日後港企佔藍籌股數目的比例及權重,會較現時進一步下跌。恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄稱,恒指改革後對各持份者均有利,期望可獲更多產品追蹤。

恒生指數公司昨公布《優化「恒生指數」持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議》諮詢結果。經過一個月,共收到來自55間機構的60個回覆。黃偉雄表示,大部分意見支持恒指公司提出的改革建議,並在參考市場意見後微調部分細節內容。

明年中增至80隻 上市需3個月

恒指改革共分為五大項:一、在明年中前把藍籌股數目由現時55隻增加至80隻,最終會加至100隻;二、按照7個行業組別挑選成份股,即金融業、資訊科技業、非必需性及必需性消費、地產建築業、公用事業及電訊業、醫療保健業,以及包含能源業、原材料業、工業及綜合企業在內的其他行業,行業組別的構成至少每兩年檢討一次,並會在今年5月指數檢討時開始實施;三、加快把合資格的股份納入藍籌,將上市時間要求劃一至只需3個月即可,同樣會在今年5月實施;四、為保持香港公司的代表性,會維持20至25隻香港公司在恒指成份股內,至少每兩年再作評估;五、現時恒指成份股的個股權重上限為10%,屬於第二上市或同股不同權的權重上限則為5%,而在今年6月指數調整時,所有成份股權重上限會劃一為8%。

華興證券(香港)首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟認為,恒指金融及地產類股份權重較高,令其表現跑輸其他市場,當指數表現未見突出時,投資者對港股市場關注程度有機會因而減低。他料恒指改革後會納入更多增長型股份,加上在市場流動性充裕情況下,消費及科技等增長股會繼續受投資者追棒,故最終有助激活港股。

券商摩通預期,恒指明年中增加成份股至80隻的過程中,涉及30隻新藍籌,期間並剔出5隻現時的藍籌股。

摩通料快手京東比亞迪染藍

該行估計,快手(01024)、京東集團(09618)、比亞迪(01211)及藍月亮(06993)等可望染藍,至於恒安(01044)、恒隆地產(00101)、中石油(00857)、新世界(00017)及國壽(02628)或會被剔出。

距離明年中增加藍籌股至80隻尚有5次指數檢討,黃偉雄預料,未來5次檢討均會增添藍籌隻數,而每次新增數目需按市況而定。早前恒指公司建議藍籌股增加到介乎65隻至80隻,但最終拍板上調至100隻。

他又解釋,香港為成熟市場,上市公司數量及種類繁多,相信能容納更多藍籌股,強調100隻屬合適,至於何時增至100隻,暫未有確實時間表。

恒生指數公司原先也計劃取消成份股的最低上市時間要求,最終僅改為至少掛牌3個月。黃偉雄補充,雖然市場意見是支持放寬,但部分持份者不同意完全撤銷上市時間的限制,故決定改為劃一縮短至3個月。掛牌時間要求縮短後,將可令更多股份進入候選名單內,對指數發展有正面幫助。

港企佔比縮水 留特色影響降

日後,恒生指數公司雖然會維持香港公司在恒指內的數目,惟港企對恒指的影響力難免持續下降。根據模擬測試結果,現時恒指當中有24間香港公司,合計權重41.5%。一旦藍籌股增至80隻時,仍會有23間港企屬於藍籌,但所佔權重將大幅縮減至33.1%。

從事指數基金行業多年的驢駒事工創辦人鄧興成強調,恒指維持一定香港公司的數目,雖未能充分反映資本市場實況,仍可保留恒指具香港特色的初心,難言做法是否正確。他提到,恒指按市場參與者的意見進行改革,其指數認受性料有所提升,惟暫未能判斷會否因而有更多指數產品追蹤改革後的恒指。

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