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2020年10月26日

晨星薦買星資行 股息勝滙控

在眾多不明朗因素影響下,滙控(00005)股價年內累挫近50%,投資研究機構晨星(Morningstar)也未敢看好其前景。晨星高級股票分析員胡啟泰認為,大型國際銀行受中美角力拖累,政治因素或影響營運表現;而英國註冊的大型銀行又被監管機構要求暫停派息,令滙控吸引力下降。相比之下,新加坡的銀行股可捕捉亞洲區內增長機遇,亦有一定的股息分派,星資銀行較英資銀行看高一線。

胡啟泰表示,新加坡監管機構仍然容許當地銀行派股息,他預期,包括星展、華僑銀行和大華銀行,今年派息比率達40%,提供約4厘的股息回報率;如果疫情紓緩,明年派息比率可望增至50%,星資行在股息收益上,更勝存在監管不明朗因素的滙控。

售法業務與否無礙大局

另外,早前市傳滙控尋求出售滙豐法國零售銀行業務,潛在買家要求滙控先行向虧損的業務注資(recapitalised)最少5億歐羅(約45億港元),之後才以象徵式1歐羅(約9港元)提出收購。胡啟泰指出,沽售業務原本已經涉及一定成本,若要再投放大筆資金才能賣盤,情況並不理想,相信滙控不會先注資再出售。

他強調,滙豐法國零售業務佔整個重組計劃僅一小部分,即使短期內未能賣出,亦不會影響投資者對重組進度的看法,而且更大的焦點在於美國環球銀行及資本市場(GBM)業務,重組該部分業務,更能把加權風險資產(RWA)轉投其他較高回報地區。

實際營運方面,晨星就滙控發表的報告提到,滙控今年全年的預期信貸損失(ECL)預測為80億至130億美元(約624億至1014億港元),晨星估計將位於中游水平,即約107億美元(約834億港元)。

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