2019年5月15日
儘管中美貿易摩擦已惡化為貿易戰,造成環球股市劇烈波動,MSCI明晟公司仍然如期在昨日提高A股在新興市場指數的權重,A股納入因子由5%提高至10%。指數調整後,共26隻A股將在本月底被正式納入MSCI中國指數。MSCI亞太區執行董事兼中國區研究主管魏震接受本報專訪時表示,提高A股納入因子至20%的時間表不變,但此後能否再加碼納入,就要視乎貿易戰有否影響內地市場准入。
MSCI於本港時間周二清晨公布半年度指數審議結果【表】,5月28日收市後生效。完成是次調整後,A股將佔MSCI中國指數及MSCI新興市場指數權重5.25%及1.76%。A股納入因子將在8月及11月的指數調整時,分別提升至15%及20%,MSCI早前預期,完成擴大納入因子後,料可吸引800億美元(約5400億元人民幣)資金流入追貨。
26隻A股新貴 200億美元追貨
摩根大通指數分析師張賀預期,是次指數調整,亞太新興市場總交易規模240億美元,其中中國交易額料達123億美元被動資金流,包括71億美元流入和52億美元流出,該行又看好10年內MSCI會全面納入A股。
另外,中金估計是次MSCI提高A股納入因子,將帶來200億美元的新資金流入。指數新貴中,藥明康德(02359)和李寧(02331)分別需要6.7天及5.2天,讓被動資金完成追貨,引來5890萬美元及1.66億美元資金。A股或以深圳上市的溫氏股份(300498.SZ)吸資最多,達4190萬美元。
估值較美股吸引 可趁低買
在MSCI加碼納入A股前夕,中美貿易戰全面打響。魏震解釋,提高A股納入因子到20%的時間表已定,不會因短期市場波動而改變,但將來把納入因子從20%進一步提高時,便要視乎貿易戰會否影響中國市場開放程度與准入門檻。近日A股受累貿易戰走弱,魏震認為,對長期看好中國增長的投資者屬利好消息,因A股估值較美股吸引,可趁低吸納。
日前中國宣布向美國加徵關稅的商品名單,被譏為低端製造業,並非美國主要出口中國的商品。魏震相信,該份名單早已預備,由於中美貿易逆差大,故中國反制策略並非要做到關稅數額對等,而是瞄準部分行業加徵關稅。
魏震又說,MSCI中國指數成分股,平均只有不足3%盈利來自美國,較着重內需,反而MSCI美國指數成分股中平均逾5%盈利來自中國,可見美國上市公司其實更依賴中國,特別是工業、原材料等行業,故相信貿易戰下「受傷更多的是美國企業」,估計美企盈利繼續下調。不過,A股市場受散戶情緒主導,加上對沖工具選擇少,故A股對貿易戰反應會較美股大。
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