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2023年12月1日

高天佑 新聞點評

中國巨企「交棒」難上加難

阿里巴巴(09988)市值近日一度被拼多多爬頭,除關乎兩家企業競爭力以及中國「消費降級」趨勢,亦帶出另一個與企業管治有關的重要問題,即美國很多科技巨企,包括微軟、蘋果、Amazon、Google、IBM等,早已由創辦人傳承到職業經理人掌舵,並能持續輝煌,中國大型科企卻暫時未見成功例子。這一來由於中國企業普遍「年輕」,二來中國政商環境相對複雜,創業梟雄的政治觸覺及人脈不容易「過戶」予接班人。就像馬雲今時今日仍要在阿里內部發表「精神講話」,其實反映該集團的傳承安排及管治架構處於尷尬境況。

微軟創辦人蓋茨早於2000年即45歲之齡辭任CEO職務,交棒予商學院出身的職業經理人Steve Ballmer。及至2014年,蓋茨連董事長也卸下,實行「裸退」。現任董事長兼CEO Satya Nadella已是該集團第三代舵手,而自蓋茨交棒之後,微軟市值續漲超過10倍,除了操作系統和辦公軟件維持霸主地位,還成功地開拓雲計算、AI等新興業務。

此外,蘋果創辦人喬布斯在2011年病逝之前,已跟董事會一起制訂了接班計劃,欽點原COO庫克接任CEO。庫克坐正至今超過十年,蘋果市值比2011年累漲逾15倍。另一巨擘Amazon的創辦人貝索斯,則於2021年把管理權交予現任CEO Andy Jassy。至於IBM、Intel、Texas Instruments等老牌科企,更已傳承至第N代職業經理人,不但維持巨擘地位,還能持續創新。

與之相比,中國大型科企似乎暫時未見「交棒」成功例子,這固然因為中國在1970年代末才起步推動改革開放,市場經濟自1990年代起才全面普及,所以很多科企創辦人尚處於「當打」之年,未有迫切的傳承需要。例如騰訊(00700)馬化騰、百度(09888)李彥宏、京東(09618)劉強東、小米(01810)雷軍、比亞迪(01211)王傳福,現年分別52、55、50、53、57歲,仍能繼續帶領企業一段很長時間。

嚴格而言,中國有三家大型科企基於各有前因已經「交棒」,分別是聯想(00992)、新浪、阿里巴巴。其中,聯想和新浪曾經是響噹噹名字,但近年成績好壞參半,聲勢大不如前。而阿里無論從市值、地位及遭遇角度看,可說是最值得關注的案例。

阿里傳承大計未如人意

事實上,現年59歲的阿里創辦人馬雲很早便有傳承意向,他在2013年卸任CEO職務、交棒予陸兆禧;及至2019年,馬雲把董事長位置也卸下,由張勇執掌,「風清揚」基本上「全退」(僅保留非執行性的「永久合夥人」身份)。

可是阿里的繼往開來大計未盡如人意,從馬雲手上接過CEO職務的陸兆禧,做了未夠兩年便黯然下台,由原COO張勇臨危受命。張勇自2015年起掌舵直至今年6月份卸任,期內最大功績是開創「天貓」模式,帶領阿里的定位由「路邊攤」升級為「高端商城」,配合那幾年中國高消費力中產階層湧現,一度令人憧憬阿里在「後馬雲時代」前景無限。在2020年10月份高峰期,阿里在港市股價超過300元,市值突破6萬億元。

然而,在張勇任內,抖音憑着「直播帶貨」異軍突起,對阿里構成巨大威脅。同時,中國經濟放緩,消費趨勢從「升級」轉為「降級」,標榜「劈價」的拼多多成為最大贏家;相反阿里逐漸顯得孤芳自賞,又很難回過頭去打「泥漿戰」,日益「兩頭不到岸」。

當然,阿里最近3年股價沉淪,某程度屬「非戰之罪」,受累於中國宏觀經濟、監管政策、地緣政治等因素變化。例如中國政府自2020年起在互聯網領域嚴格執行反壟斷、反資本無序擴張政策,導致螞蟻集團IPO觸礁,事後阿里被罰款182億元人民幣,還須大事整改及剝離或收縮部分業務;與此同時,由於美國政府對中國實施晶片制裁,阿里分拆旗下另一值錢業務「阿里雲」的計劃亦被迫取消,堪稱多災多難。

政治觸覺和人脈無法「過戶」

講到底,中國的政商環境相對複雜,科企創辦人能夠打出一片江山,除了靠自身能力及超卓眼光,往往也受惠於「站對了」政治位置,並在企業壯大過程中締結了相關人脈網絡。但這些政治觸覺和人脈,很難「過戶」予接棒掌舵的職業經理人。況且,正因中國商業環境非常受政治牽引,任何企業都有機會捲進「受寵」變為「失寵」的漩渦,從「紅頂商人」淪為「前朝餘孽」,這種急劇波動的形勢,縱使是創業梟雄亦未必能夠駕馭,何況是商學院出身的MBA管理層。

「創業難,守業更難」,古今中外,交棒從來不易,現今中國科企的情況更是「難上加難」,科企創辦人除非受到健康、年齡、法律等不可抗力因素限制,否則實在無法「全退」。譬如馬雲在阿里理論上已無具體職務,但面對拼多多進迫,他日前也要在阿里內網發表「精神講話」,強調該集團必須改變,又呼籲所有員工直面挑戰,多提建設性意見及創新想法,協助阿里重拾當初的使命和願景。

須知道,阿里現在的董事長和CEO分別是蔡崇信和吳泳銘,馬雲以「一個普通股東」身份向全體員工發出最高指示,是否有點像「普通黨員」鄧小平1992年「南巡講話」?無論如何,這也反映對於形勢嚴峻的阿里,馬雲的重要地位仍屬無可代替。環遊世界好幾年,59歲的馬雲倒不如名正言順出山,帶領阿里這艘巨艦穩定下來,再次航向更美好未來。

 

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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