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2023年9月4日

穆真 神州最前線

組合拳成效待顯 今周數據要留神

中央刺激經濟措施被投資者抱怨「唧牙膏」,至上周終重拳齊出,涉及股市、樓市、滙率、民企及個稅。8月27日宣布證券交易印花稅減半徵收,令翌日滬指曾漲5%,雖收市縮剩僅升1%;緊接着於8月31日晚,住建部等3部門公布9.25起下調存量房貸利率及購房首付比率,而北上廣深四大一線城市亦於9月1日前,相繼宣布執行「認房不認貸」政策;截至9月2日,全國31省市均已公布首套房貸利率下限。

另方面,為維穩滙價,人行上周五調降外滙存準率2個百分點至4%,令離岸人仔反彈至7.27區間(8月16日曾低收7.33)。人行在8月30日舉行「金融支持民營企業發展工作推進會」,會上人行、中證監及金融監管總局均表明正制定政策,把信貸資源向民企作一定傾斜,以至支持民企上市融資及再融資。與此同時,國務院亦於8月31日公布對不同人群,包括嬰幼兒、子女教育及贍養老人的所得稅優惠政策。上述連串措施,對提升市民消費、投資意欲等,均帶來積極及正面作用。

單從A股走勢看,三大指數滬指、深證成指及創業板指,之前已連跌3周,以滬指為例,8月11、18、25日這3星期的周跌幅分別為3%、1.8%、2.1%;上周卻分別反彈2.2%、3.2%及2.9%。特別是牽動A股神經的內房銷售,雖然8月銷情仍「慘淡」,但北上廣深等四大一線城市落實「認房不認貸」後,上周六、日睇樓量已有所激增。中信証券最新的研報指出,由於房地產需求側的政策加速落地,預計房地產市場基本面將從9月開始企穩回升。

與此同時,碧桂園(02007)11隻停牌中的境內債,涉及本金合計157億元(人民幣.下同),其中最大一筆,餘額逾39億元的「16碧園05」債,展期方案最終獲通過,為碧桂園其他境內債展期帶來更大喘息空間。此外,內媒更報道指稱,上交所罕有地通知6至7家房企,包括央企、國企及混合制企業,於12日對中期業績進行集中路演,相信是要提振投資者對房企以至樓市重拾信心,以至助力房企可爭取到更多融資,以紓緩資金壓力。

由於上周已推出連串「組合拳」,加上中期業績潮已過,緊接下來將要看政策的後續效果。不過,今周須關注8月的數據表現──特別是本周四公布的8月進出口外貿數據,由於7月以美元計的出口及進口,按年分別下降14.5%及12.4%,除跌幅擴大外,更錄得連續3個月下滑。由於8月京津冀及東北地區有水災,加上歐美地區8月製造業PMI走弱,預示對內地的出口形勢繼續構成一定下降壓力。

此外,本周六(9日)將公布8月的CPI及PPI,因着7月CPI按年下降0.3%、創2021年1月以來最低水平,加上7月的PPI雖收窄跌幅,但按年仍下降4.4%,令市場曾擔憂經濟是否已陷「通縮」。早前統計局已派定心丸,指CPI按年漲幅將逐步回到合理水平,是否如是,本周六的CPI數據將見真章!

 

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