2023年6月5日
地緣政局觸發各國能源供應安全意識抬頭,擴大了可持續投資領域的機遇。管理貝萊德世界能源基金、可持續能源基金等多隻基金的貝萊德可持續投資核心策略環球主管Alastair Bishop,看好潔淨能源、電動車供應鏈及能源效益這三大可持續投資主題,但對電動車製造商前景則看法審慎。
各國愈來愈重視能源效益
俄烏戰爭影響部分國家能源供應,伴隨而來的全球能源價格高企,導致各國推出可再生能源支持政策迫切性升溫,加速了西方國家發展潔淨能源的步伐。Bishop認為,以往促進能源轉型的重要催化劑之一,可能是其成本較傳統能源低,中國的光伏製造商便藉低成本獲取全球逾77%市場份額。不過,隨着各國愈加重視能源供應安全性,加上去全球化大勢下,美國已開始鼓勵本地製造太陽能板,即使生產成本較入口為高。
不僅如此,能源效益也較以往更備受重視,尤其是圍繞工業應用的範疇。「過去數十年,美國把很多製造業外判至以亞洲國家或地區,是由於當地成本較低。當這些製造業被帶回美國,也要以具效率的方式生產。」Bishop預期,生產設備製造商及機械人製造商這一類有助提升製造業能源效益的公司,未來十年在西方國家再工業化下,產品需求料炙手可熱。
作為綠色運輸一部分,電動車亦是可持續主題下甚具投資機會的板塊。電動車板塊可分為電動車製造商本身及電動車零部件供應鏈,儘管車廠前幾年毛利強勁,Bishop對其前景看法審慎,較看好上游供應鏈。
事緣過去數年,疫情干擾電動車產業供應鏈,導致整體電動車產量受限,供不應求的情況下電動車售價也自然較高。如今電動車產量雖不再受制上游零部件供應,但供不應求情況已不復見,各品牌在競爭加劇下更爭相減價,車廠定價能力與盈利能力都今非皆比。
碳酸鋰及車晶片受惠交付量
反觀電動車供應鏈如碳酸鋰、動力電池及汽車晶片,Bishop認為投資前景可望受惠於電動車交付量增加,以及個別行業自身因素。以碳酸鋰為例,智利擬國有化當地鋰礦,料對碳酸鋰價格有支持,即使碳酸鋰價未來料仍維持波動。
綜觀整體可持續發展投資主題,Bishop指基於各國對能源供應安全重視程度上升,行業未來3至5年前景前所未有地正面,投資機會較以往廣泛,不再只集中於個別板塊,且分布在全球各國。談到實現2050年全球淨零排放目標,他承認難度不低,指各國須多管齊下,採用不同潔淨能源與能源儲備技術,個別無法完全單靠電力運作的行業如鋼鐵業,或需考慮氫能等新能源。惟他提醒,科技力量有限,「如果人類僅在能源系統中進行脫碳,而完全不改變生產及消耗食物的方式,我們仍不可能達到淨零目標。」
採訪、撰文:余倩敏
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