擴內需穩外需仍是主旋律

市場憧憬美國債務上限談判短期內解決，令隔晚美股持續反彈；另一邊廂，人仔急挫跌穿7算後，內地外滙市場指導委員會在北京召開今年首次會議時強調，「必要時對單邊行為進行糾偏，堅決抑制滙率大起大跌」，令在岸及離岸價回穩（離岸價周五﹝19日﹞美股開市早段一度重返7.01區間，曾大幅反彈逾300點子），亦一度刺激滬指再度重上3300關。

據報，正召開的廣島G7峰會，恐會在21日閉幕的聯合聲明中譴責俄國侵略及加大對其制裁，甚至有針對中國的討論，最終滬指3300關得而復失，收跌0.42%。幸好全周合計，三大指數均錄得按周升幅，其中深證成指及創業板指更終止周線5連挫頹勢，本周分別反彈0.78%及1.16%。

從技術走勢看，主板滬指已驚現「M頭形態」，即現「雙頂及雙重頂」，在目前漲至高位時受阻再次回調，或會一舉向下突破前一次回調低點（即可能再次跌穿3000點）。撇除近期地緣政治緊張等因素，最大誘因或與近日公布的連串具指標數據呈現放緩有關。以近期炒作接近尾聲及已現嚴重分化的「中特估」概念為例，周五銀行、保險、券商及地產等權重股均走弱，特別是盈利佔A股整體淨利潤近37%的內銀股（去年滬深兩市上市公司累計淨利潤5.63萬億元﹝人民幣．下同﹞，其中42家內銀A股盈利合共佔2.06萬億元）。

周四才掛牌成立的國家金融監管總局周五披露，內地銀行首季淨利潤6679億元，按年僅增1.3%，增速按年急降6.1個百分點。同時至3月底，不良貸款餘額3.1萬億元，較去年底增加1314億元。此外，金融反貪腐風暴持續發酵，中紀委網站報道，國家開發銀行副行長周清玉涉嫌嚴重違紀違法被查。

另方面，央行周五發布的銀行業壓力測試結果顯示，房地產融資等領域風險值得關注，同時房地產調整仍未看到盡頭，一批曾是高槓桿黑馬型房企，包括ST藍光、ST美置、ST泰禾正面臨退市危機（根據A股的「1元退市制度」，若A股連續20個交易日收市價低於1元，股票或被退市）。最新的有曾在2020年年銷售額曾突破2000億元的ST陽光城，經連續11個跌停板後，周五收報0.78元，錄得第五個交易日股價低於1元。

總理李強本月17日至18日到山東調研，強調要「採取更有針對性措施擴內需穩外需，努力推動經濟運行持續回升向好」後，周五隨即主持召開國常會，「研究落實建設全國統一大市場部署總體工作方案和近期舉措」──目標就是要加快建設高效規範、公平競爭、充分開放的全國統一市場。促進商品要素資源在更大範圍暢通流動，以利進一步釋放市場潛力，為構建新發展格局、推動高質量發展提供有力支撐。換言之，主旋律仍是既擴內需亦要穩外需。

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文章：

— 穆真

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