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2023年5月4日
今天A股復市，適逢五四青年節，不過「內暖外冷」的情勢，大幅波動震盪恐難免。利好因素包括疫後首個黃金周的消費有報復性增長──文旅部測算今年5天的五一假期全國國內旅遊收入1480.56億元（人民幣．下同），按年增長近129%（去年五一假期遭逢疫情高峰，基數偏低），恢復至疫前2019年同期的100.66%（因2019年五一假僅4天，旅遊收入1176.7億元，即日均旅收294.17億元，與今年的日均旅收296.11億元可比口徑相比較，反映已恢復至疫情前，更較疫前2019年同期的日均旅收微升0.658%）。同時，截至昨晚7時，今年五一檔期總票房突破15億元（疫前2019年4天五一檔票房為15.3億元），相信均利好旅遊、餐飲、影視娛樂等相關消費概念A股等造好。
不過，這種井噴式復甦能否持續，仍有待觀察。內地券商國泰君安宏觀研究的分析認為，今年五一假期的出行和消費整體已超越2019年同期水平，並有三大特徵，包括出行距離和旅遊時間變長、餐飲修復速度快於商品；但人均旅遊消費支出下降。
外圍形勢繼續複雜多變，先是美國的高息後遺症令中小銀行風暴未息，見報時聯儲局或已宣布連續第10次的加息（假若如市場預期的加四分一厘，即短短1年內，聯邦基金利率由接近零水平上調到5至5.25厘），在憂慮歐美經濟可能衰退下，布蘭特期油及WTI油價上日均已重挫逾5%，而昨晚美股開市前，國際油價再跌超3%，其中WTI更自3月來首次跌破70美元關口。受國際油價急瀉衝擊，「三桶油」的中石油（00857）、中海油（00883）及中石化（00386），周三已在港股分別大挫4.4%、3.3%及2.9%。筆者相信A股今復市後，相關板塊或有「補跌」。此外，美國4月ADP新增就業29.6萬人遠超預期（幾乎是預期中值的兩倍），創9個月來最大增幅，令美國加息周期見頂後或於下半年減息的預期降溫。
當然，這些內外的短期波動因素，難改變內地經濟持續改善及復甦的中長期大勢。重點是上周五政治局會議部署今後經濟時，特別指出的3條主線，包括要加大科技創新，鞏固及擴大新能源汽車銷售，以及提振民營經濟等，相信在今天假期完結後，國務院常務會議或於日內召開，估計總理李強將推出後續政策推動落實政治局會議的有關部署。市場格外關注會否為催谷新能源汽車銷量，國常會或將公布會重啟補貼或稅項優惠等政策。但無論如何，市場有上述憧憬，相信有利新能源汽車板塊的反彈。同時，在政治局會議要求「加大科技創新」下，百度（09888）旗下的「文心」大模型取得突破性成果，為中國企業首次以第一完成單位登頂Nature正刊，相信會令相關概念有正面刺激。
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