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2023年5月4日

穆真 神州最前線

長假今復市 消費板塊有望跑出

今天A股復市,適逢五四青年節,不過「內暖外冷」的情勢,大幅波動震盪恐難免。利好因素包括疫後首個黃金周的消費有報復性增長──文旅部測算今年5天的五一假期全國國內旅遊收入1480.56億元(人民幣.下同),按年增長近129%(去年五一假期遭逢疫情高峰,基數偏低),恢復至疫前2019年同期的100.66%(因2019年五一假僅4天,旅遊收入1176.7億元,即日均旅收294.17億元,與今年的日均旅收296.11億元可比口徑相比較,反映已恢復至疫情前,更較疫前2019年同期的日均旅收微升0.658%)。同時,截至昨晚7時,今年五一檔期總票房突破15億元(疫前2019年4天五一檔票房為15.3億元),相信均利好旅遊、餐飲、影視娛樂等相關消費概念A股等造好。

不過,這種井噴式復甦能否持續,仍有待觀察。內地券商國泰君安宏觀研究的分析認為,今年五一假期的出行和消費整體已超越2019年同期水平,並有三大特徵,包括出行距離和旅遊時間變長、餐飲修復速度快於商品;但人均旅遊消費支出下降。

外圍形勢繼續複雜多變,先是美國的高息後遺症令中小銀行風暴未息,見報時聯儲局或已宣布連續第10次的加息(假若如市場預期的加四分一厘,即短短1年內,聯邦基金利率由接近零水平上調到5至5.25厘),在憂慮歐美經濟可能衰退下,布蘭特期油及WTI油價上日均已重挫逾5%,而昨晚美股開市前,國際油價再跌超3%,其中WTI更自3月來首次跌破70美元關口。受國際油價急瀉衝擊,「三桶油」的中石油(00857)、中海油(00883)及中石化(00386),周三已在港股分別大挫4.4%、3.3%及2.9%。筆者相信A股今復市後,相關板塊或有「補跌」。此外,美國4月ADP新增就業29.6萬人遠超預期(幾乎是預期中值的兩倍),創9個月來最大增幅,令美國加息周期見頂後或於下半年減息的預期降溫。

當然,這些內外的短期波動因素,難改變內地經濟持續改善及復甦的中長期大勢。重點是上周五政治局會議部署今後經濟時,特別指出的3條主線,包括要加大科技創新,鞏固及擴大新能源汽車銷售,以及提振民營經濟等,相信在今天假期完結後,國務院常務會議或於日內召開,估計總理李強將推出後續政策推動落實政治局會議的有關部署。市場格外關注會否為催谷新能源汽車銷量,國常會或將公布會重啟補貼或稅項優惠等政策。但無論如何,市場有上述憧憬,相信有利新能源汽車板塊的反彈。同時,在政治局會議要求「加大科技創新」下,百度(09888)旗下的「文心」大模型取得突破性成果,為中國企業首次以第一完成單位登頂Nature正刊,相信會令相關概念有正面刺激。

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