2023年4月28日

穆真 神州最前線

打破五窮魔咒 還看五一消費

今天（28日）是4月最後一個交易日，被期待對消費帶來疫後報復式爆發的5天勞動節長假，亦將在明天展開；4月中共中央政治局會議今天召開的可能性極大，預計部署今後經濟發展。由於經濟各個領域踏入3月下旬起，始見明顯復甦，加上外圍的中小銀行風險危機仍發酵，A股三大指數在4月尚餘今天交投前，僅得主板滬指月線暫時微揚0.4%或13點；深證成指及創業板指相信錄得月線3連挫的機會率甚高，因分別已錄得4.34%及3.84%月跌幅，要在今天扭轉乾坤爆升逾4%，除非有奇蹟出現。

下周四（5月4日）假期後，A股能否再度打破所謂「五窮六絕魔咒」（主板滬指去年5、6月就錄得4.57%及6.66%月升幅），除要細看4月中共中央政治局會議的進一步穩增長、擴大內需具體政策外，還要視乎疫情復常後的首個小黃金周消費復甦情況，緊接着於5至6月啟動的上海「五五購物節」，據稱拼多多及美團（03690）將作4年來最大傾注，分別投入40億元（人民幣．下同）及18億元的資金與補貼，希望藉此帶動全國消費效應。

從近期公布的數據亦折射出，宏觀經濟的各個領域復甦表現雖然快慢不一，但市場需求已穩步恢復。其中國家統計局昨天公布首季全國規模以上工業企業利潤總額近1.52萬億元，按年跌21.4%，降幅已較今年首兩個月放慢。特別是3月工企營收按年增長0.6%，扭轉了去年11月以來持續下降的劣勢（今年1至2月仍下跌1.3%）。

昨天A股主板滬指一度升近3300關（最高曾見3299點），主因是平保（02318、601318.SH）受惠今年起實施新金融工具會計準則及新保險合同準則，令首季淨利潤按年勁增近49%至383.5億元，刺激平保A股時隔近8年首次漲停（升10%），令市值暴漲至逾9000億元，並帶動新華保險（01336、601336.SH）、太平洋保險（02601、601601.SH）、中國人壽（02628、601628.SH）等壽險A股齊漲逾6%。而中國人壽、人保（01339）及新華保險昨晚亦公布首季季績，盈利分別有178.9億元、116.7億元及69.2億元；按年增長18%、約2.3倍及逾1倍。此外，雖然內地首季證券交易印花稅收入504億元，按年大降52.8%，但「券商一哥」的中信証券（06030）昨天公布首季歸母淨利潤54.17億元，按年多3.6%（去年全年賺213.1億元，按年下降7.72%）。在金融業業績穩步回升下，相信A股主板滬指，或可在第二季繼續跑贏其他分類指數。

在未有進一步刺激政策前，A股後向似乎主要受業績表現所左右，其中汽車銷售早前雖受「減價戰」所影響，但比亞迪（01211）昨天公布首季季績，受惠電動車銷售強勁，營收1201.7億元，按年增長近80%，而淨利潤41.3億元，按年狂飆逾4.1倍。據乘聯會早前公布，今年首季比亞迪累計銷量達54.79萬輛，按年增長近93%，繼續高踞內地新能源車企銷量冠軍。不過值關注是，比亞迪在一季度的營業成本987億元，按年激增68.6%。幸好商務部昨天亦透露，今年首季國產新能源汽車出口額95.5億美元，佔汽車出口比重提升至44.7%，拉動整體出口增長0.6個百分點。

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