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2022年9月24日

穆真 神州最前線

九月乾坤難變 A股提早入冬

秋分之日,投資者因美元衝破112關口,續創20年新高,以及歐美有陷入衰退之虞而愁昏!A股周五全線再「補跌」,主板滬指失守3100點關,是近5個月以來首次收市低於此區間,且成交續創地量的6675.4億元(人民幣.下同),過去一周5個交易日成交額均未超過7000億元,反映各方對外圍的不明朗高度警戒。滬指、深成指和創業板指數全周跌幅分別為1.22%、2.27%及2.68%,相對仍屬溫和(恒指周五跌幅達1.18%,創近11年新低),不過,9月尚餘5個交易日,三大指數暫時的全月累跌3.5%、6.8%及10.3%,若下周未能扭轉乾坤,意味全線錄得月線三連跌,提早進入「寒冬」。

由於美國年內仍有可能加息最多1.25厘,即11月或連續第四次加息0.75厘,令美滙指數周五於美股開市早段曾高見112.36,導致在岸人民幣官價首度收報7.1104,較上日再挫294個基點(一周累計暴瀉938個基點),離岸人民幣曾插逾510個點子,報7.1345;相信短期內仍對A股構成沉重沽壓。

儘管人民幣偏弱,今年來兌美元貶值逾一成,惟相對其他歐亞貨幣,貶值幅度較細。對於人民幣後向,不少分析均認同雖然中國經濟放緩,但上半年仍錄得2.5%增長,預估人民幣兌每美元在7.2至7.3關口有強大支持,即再大跌空間有限。當然,人民幣貶值雖有利中國出口,但假若歐美經濟齊齊步向衰退甚或滯脹,勢必令第四季中國出口進一步放緩(巴克萊預測中國的貿易順差或從2022年的9450億美元,降至2023年的8690億美元)。

幸好近期A股暫未見有龐大「走資」跡象,儘管北上資金周五淨賣出5.06億元,令一周累計淨流走30.33億元,9月迄今則淨流出165.63億元,惟今年以來,北向資金仍錄得淨流入468.8億元。當然,若與去年創歷史新高的全年累計淨流入4000億美元計,更顯得美國的「吸蒸」大法,都把全球資金吸引及「蒸發」至美元。

因而內地當務之急,相信是盡快復甦內需,刺激內房銷售。最新消息有建行(00939)發公告指出,擬出資設立住房租賃基金,募集規模為300億元,建行認購九成九的299.99億元。此外,內地媒體報道武漢市多個政府部門日前召集十多家包括萬科(02202)、保利(600048.SH)、華潤置地(01109)、中海外(00688)、融創(01918)等龍頭房企座談,鼓勵房企積極在武漢拿地。與此同時,銀保監會負責人表示,房地產金融化、泡沫化勢頭得到實質性扭轉,並稱金融資產盲目擴張、脫實向虛得到有效遏制,預示今後或許有稍作寬鬆的空間。

另一方面,在中美關係及台海局勢仍緊張之際,內媒報道在中國第一艘航母遼寧入列10周年時,海軍已邁入「三航母時代」,即第三艘航母福建艦正按計劃開展系泊試驗(即靠泊碼頭測試性能,然後再出海航行測試),怪不得軍工股周五可逆市造好。 

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