2022年7月19日

穆真 神州最前線

樓市差就業吃緊 經濟陷惡性循環

美國下周加息一厘預期降溫，歐美股市周一繼續急彈。銀保監周日深夜就六大「風險」問題發聲，派定心丸穩定金融大局，亦帶動主板滬指及創業板指數分別急彈百分之一點五五及百分之一點四四，同時上周連續五日淨流出的北上資金，昨天有撈底淨買入三十五點五億元（人民幣．下同）。

銀保監重視爛尾樓停止還貸風波，重申會壓實企業、銀行等千方百計推動「保交樓」，促請居民客戶要信守合同，結果令昨天有四千零五十三隻個股上漲，創五月以來單日最多股隻上升紀錄，扭轉上周五有三千八百隻A股殺跌的情景。其中，內房股久違地走強。但A股上周交替式日升日跌，在中期業績公布期及政治局會議將召開討論下半年經濟政策前，相信經濟復甦及A股後向仍將反覆。

拙作已多次提及，目前需求不足，加上樓市復甦力弱，令消費零售表現差強人意，對穩就業帶來連鎖「威脅」。因而中共中央政治局常委、全國政協主席汪洋昨天主持召開全國政協主席會議時，議決下月二十二至二十四日在京召開全國政協常委會會議，「圍繞『堅持實施就業優先政策』協商議政」，預示七月政治局會議訂出下半年經濟政策後，「就業優先政策」仍是重中之重（或因六月份的十六至二十四歲青年失業率飆升至百分之十九點三，創歷史新高）。

與此同時，房地產銷售欠佳，不僅影響經濟增速，更衝擊就業率（房地產拉動上下游逾五十多個行業，佔GDP比重合共近百分之二十五；以二○一九年疫情前、全國二點九億農民工中，房屋建築業人數佔比約百分之十一點五）。廣東統計局昨天公布，上半年廣東房地產開發投資零點七五萬億元，按年下降百分之八點一，全省上半年商品房銷售面積按年亦下跌百分之二十五點三，比首季降幅僅收窄一點二個百分點。雖然內地經濟正不斷轉型升級，但現階段似乎仍走不出樓市不振、經濟欠穩、就業吃緊的循環。

幸好盈利佔A股「半邊天」的內銀、內險股，在息差持續收窄及要向中小企「讓利」情況下，仍能在上半年經濟僅增長百分之二點五中脫穎而出。南京銀行（601009.SH）、蘇州銀行（002966.SZ）等六家中小銀行之前率先公布中期業績快報，上半年營收均保持增長，而且淨利潤按年增速均超過百分之二十。至於五大險企的國壽（02628）、平保（02318）、人保（01339）、太保（02601）及新華保險（01336），上半年保費收入共一點五九萬億元，按年升百分之四。不過，由於上半年A股表現與GDP增長放緩同步，至上周五有十三家中小券商發盈警，其中七家預計中期盈利降逾百分之五十、五家虧損。昨晚安信證券公布上半年歸母淨利潤十六點四八億元，按年下滑百分之二十九。

市場更關注的是，雖然上半年增長未符預期，但上市活動未受太大影響，其中萬科A（000002.SZ）分拆萬物雲境外上市已獲中證監核准，而主營鋰電池的杉杉股份（600884.SH）發行GDR在瑞士證交所上市，亦已獲中證監批覆，但仍須獲瑞士相關部門最終批准。

此外，國務院總理李克強今天將出席世界經濟論壇全球企業家視頻特別對話會，發表致詞並跟與會各國企業家對話交流，相信會介紹中國上半年最新經濟形勢。

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