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2022年7月15日

中國慎對出境投資防走錢
美加息及經濟轉差內外夾擊

美國聯儲局加息步伐加快,同時投資者擔心內地經濟前景轉差,中國過去數月有資金流出壓力,彭博引述消息指出,政府部門和國企均收到要求,須審慎管理對外投資。

報道稱,相關指示早在6月下旬由更高部門下達,反映政府高級管理層對資本外流的關注,惟沒有提到任何對外投資的指標要求,亦未設立投資金額限制等內容。

聯儲局過去數月的加息速度提升,而內地多番減息降準,並引導市場利率向下,令美債息相對中國國債息出現溢價,以10年期國債計,美債息約3.1厘,較中國國債的2.8厘高30基點,令部分投資者沽人民幣債轉投美債,今年上半年,中國外滙儲備已累計減少1788.94億美元(約1.39萬億港元),4月份和5月份外滙佔款亦連跌兩個月。

料加強管理跨境資金流動

東方匯理經濟學家治曉佳指出,中國政府高層看待聯儲局加息等因素所導致的溢出效應愈來愈謹慎,情況並不令人意外。她認為,短期內中國會繼續面臨資金外流的風險,有關當局可能採取多重措施緩解壓力,包括更多窗口指導,或加強跨境資金流動管理措施等,人民銀行未來推出貨幣政策工具時,也可能更加謹慎。

人行貨幣政策司司長鄒瀾日前於國新辦記者會上提到,高度關注主要經濟體加速收緊貨幣政策,所以早前已調整外滙存款準備金率、加強跨境資本流動宏觀審慎管理等措施應對,重申未來貨幣政策會繼續堅持「以我為主」,同時兼顧內外平衡。

人幣走弱 夜盤見6.7581

美國6月份的通脹維持高企,達9.1%,因此本月底加息幅度擴大至1厘的機會更高,而內地則表明要壓低市場利率助企業借貸,息差因素續令人民幣受壓。

在岸人民幣(CNY)昨在亞洲交易時段收報6.748,較上日亞洲盤收報6.7229,跌251點子或0.37%;昨夜盤收6.7581。離岸人民幣(CNH)同樣貶值,昨一度挫378點子,至6.7638,截至今晨1時報6.7640,每百港元兌CNH報86.19。

除中美息差外,地緣政治風險升溫,亦可能成為資金流出中國的誘因。國際金融協會(IIF)早前發出的報告提到,自俄羅斯和烏克蘭爆發軍事衝突後,中國出現明顯走資,規模更是前所未見(unprecedented)。

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