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2022年3月14日

穆真 神州最前線

融資需求偏弱 雙降預期升溫

聯儲局周三加息最少四分之一厘已如箭在弦,若國家統計局周二(十五日)公布一至二月零售、固投、工業增加值等數據勝過預期,市場憧憬上述兩大憂慮「靴子落地」後,A股有望走出今年來最恐慌的時點(主板滬指在十二月十三日盤中最高曾見三七零八點,至三月九日盤中最低試三一四七點)。

俄烏戰事觸發大宗商品價格暴漲的陰霾持續,自二月二十四日開戰以來,歐美股市普遍大幅調整一至兩成,A股則相對抗跌,主板滬指由二月二十三日收報三四八九點,至上周五收復三千關報三三零九點,累計僅下挫百分之五點一五或一百八十點。加上在外圍本周起有美、英、日及新興國巴西、土耳其、印尼公布議息決議,預示為應對超級通脹而需加速緊縮貨幣;但總理李克強在剛閉幕的人大會議記者會上,已預告今年全年將大規模退稅減稅約二點五萬億元人民幣,而且在美滙指數升近一百(上周五收報九十九點一三)下,人仔仍相對堅挺,離岸人民幣上周五收報六點三五八零。特別是人行在上周五公布二月的貨幣數據遠遜預期,其中二月人民幣貸款增加一點二十三萬億元,按年少增一千二百五十八億元,企業中長期貨款僅增五千零五十二億元,按年暴減五千九百四十八億元,反映實體經濟融資需求偏弱,經濟下行壓力不小,經濟學者等對稍後仍有進一步「雙降」(降準、減息)的預期升溫,否則對經濟復甦以至A股或將造成更大「霜降」。

統計局明日(十五日)將公布今年前兩月的主要經濟數據,由於受春節假期及北京冬奧會期間限產影響,加上疫情反彈令不少地區就地過年,對整體零售消費都構成一定衝擊。特別是去年的按年基數過大(因去年一至二月對比二〇二〇年疫情爆發高峰期的一至二月,工業增加值飆百分之三十五點一;去年十二月則按年增百分之四點三;而零售去年前兩月按年多百分之三十三點八,至去年十二月僅漲百分之一點七),預計今年前兩個月工業增加值按年增長百分之三至百分之三點二;而零售額或因新能源汽車銷售倍增,升幅或上行至百分之四至百分之四點四左右。一旦數據較預期差,將可能令「雙降」提早到來。

令人難以安寢的是,中概股在美國退市風險陡增,特別是內地加強對互聯網及反壟斷等監管以來,中概股由去年初至今暴瀉,部分個股累計跌幅已逾九成,有統計指中概股由去年高位的市值累計縮水逾一萬億美元,短線對A股及港股仍是一大負面衝擊。

更甚的是內地在兩會閉幕後疫情大爆發,與港相連的深圳,今起至二十日將一連七日全市進行三輪全員檢測,變相「封城」,全市公交、地鐵停運(對深交所交投或多或少有影響);社區實行封閉式管理,或許只能令新冠檢測及相關藥物概念股活躍。

 

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