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2021年11月13日

友邦新業務價值增2%遜色
東南亞疫情反彈 越南封城影響大

友邦保險(01299)截至9月底止第三季,新業務價值7.35億元(美元.下同),按年僅升2%(按固定滙率.下同),低於市場預期,並較上半年的22%升幅顯著放緩,主要受東南亞新冠疫情反彈影響;今年首三季,集團新業務價值為25.49億元,按年增長15%。友邦周五(12日)開市前公布有關數據,股價全日靠穩,升0.3%,收報83.2元。

首三季25.5億美元升15%

若按相同基準計算,即不包括友邦中國自去年7月改建為子公司後適用的5%預扣稅、香港業務的內地訪港旅客客戶群,以及澳洲聯邦銀行於去年首季的一次性貢獻,則友邦今年首三季新業務價值按年增長20%。期內新業務價值利潤率升5.1個百分點,至58.9%,主要由產品組合轉變、承保開支超支減少及政府債券收益率上揚所帶動。年化新保費按年升6%,至43.09億元;總加權保費收入增加3%,至274.63億元。

單計第三季,新業務價值利潤率為58.5%,按年升6.6個百分點;年化新保費按年下跌10%,至12.49億元;總加權保費收入89.52億元,按年微升1%。

友邦指出,儘管全球經濟今年強勢復甦,惟疫情大流行造成的持續影響,導致第三季增長步伐放緩。在個別市場尤其疫苗接種率偏低的地方,防疫措施繼續造成干擾,理賠亦有所增加。

集團首席執行官兼總裁李源祥表示,香港持續實施的旅遊限制嚴重局限來自中國內地訪客的銷售,不包括香港,集團的新業務價值超出2019年首9個月疫情前的水平。儘管疫情影響個別市場,惟友邦的表現反映業務遍布亞洲的多元化優勢,以及利用技術提升後的業務模式的強韌性。

友邦的香港業務首9個月錄得強勁的新業務價值增長,並由本地客戶群所帶動;「最優秀代理」的新業務價值按季均錄得增長,與東亞銀行(00023)在內地及香港建立全新的銀行保險夥伴關係,亦取得初步的正面成果。

集團的中國業務繼續為新業務價值帶來最大貢獻,按相同基準計,新業務價值在首9個月錄得雙位數增長。友邦中國最近獲得監管機構批覆,准予在湖北省武漢市開業。

至於友邦的新加坡及馬來西亞業務,第三季受抗疫限制收緊影響,兩地的新業務價值因而減少,惟首9個月計仍錄得增長。其他市場方面,如不包括越南,新業務價值首9個月按相同基準計高於去年同期;由於第三季傳染性較高的Delta變種病毒對分部內多個市場造成重大影響,越南出現的感染水平及實施的封鎖程度更是前所未見。儘管遙距銷售有助紓緩抗疫限制對銷售活動的影響,惟按相同基準計算,其他市場首9個月的新業務價值仍輕微下降。

摩通料通關後重拾增長

摩根大通發表報告,指友邦第三季新業務價值仍有增長動力,但隨着內地保險消費轉弱,相對前兩季按年增長25%的情況,第三季增長已有所放慢。雖然新業務價值較其預測略低,但新業務價值利潤率,按實質滙率計仍升6.9個百分點至58.5%,抵消業務量的轉弱。

摩通重申對友邦「增持」的評級,預期集團未來12個月股價將出現有多項潛在催化劑,包括中港恢復通關帶動2022至2023年增長、內地保險消費明年或會恢復,以及友邦加強業務覆蓋和分銷,帶動更高的增長預期等。

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