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2021年5月13日

高天佑 新聞點評

有牌夜店IPO

現代人工作壓力大,放工難免想鬆一鬆,不過記得要光顧有牌夜店。好似內地最大連鎖酒吧集團「海倫司小酒館」,剛打正旗號向港交所(00388)交IPO申請書,該集團在內地有近500家分店,走廉價及制式化經營路線,有別於傳統酒吧烏煙瘴氣,吸引城市年輕人下班後放心光顧減壓,同時順應內循環中產消費圈,被譽為「夜間Starbucks」及「酒吧版奈雪の茶」。「夜間經濟」愈夜愈有機,但內地政府剛實行「網遊宵禁令」,夜店行業也可能面臨監管風險。

談起夜店,很多人都會戴上有色眼鏡看待,總以為此類場所烏燈黑火、嘈喧巴閉、龍蛇混雜,甚至經常有人打交、賣丸仔、進行不道德交易。在去年疫情及前年社運之前,筆者曾偕內地朋友到訪其中一間「海倫司」分店,就發現這間小酒館屬於「非典型」酒吧,場內燈光雖未及「老麥」快餐店明亮,卻跟普遍西餐廳差不多,絕對能看清楚十米內朋友五官;兼且音樂柔和,各枱客人都可低聲聊天,來「蒲」的普遍斯斯文文,頗有「文青feel」,沒有人大聲猜枚。

「海倫司」廉價賣酒毛利厚

若放在香港,「海倫司」近似於「清吧」或「鋼琴吧」。不過很多清吧的消費水平甚高,例如男士若偕女性友人到訪談心,開一支香檳,點兩杯紅酒,通常裝作瀟灑不怎麼細看價錢,其實暗地裏心驚驚,恐被「劏到一頸血」。

相對來說,「海倫司」採用廉價及制式化經營模式,主打10元(人民幣.下同)左右的樽裝啤酒,而且全國所有分店價格及服務相同,猶如Starbucks,各地客人踏進任何一間「小酒館」,都可以心裏有數、放心消費。

根據上市文件,「海倫司」創辦於2009年,截至去年底在內地經營350家分店,近六成(200家)位於二線城市,一線和三線城市則各佔56家和94家。去年儘管受疫情打擊,該集團營業額仍達8.2億元,按年增長45%。

資料顯示,「海倫司」多達70%營業額來自賣酒,該業務毛利率高達78.4%。換言之,每家「小酒館」售價10元左右的啤酒,成本僅約2元多一點,利錢極厚。

「海倫司」的擴張計劃相當激進,擬在今年(2021年)新開設400間分店,並在2023年底達到2200間分店規模。據了解,截至今年5月份,該集團已擁有大約500間分店。

這份IPO文件引述Frost & Sullivan顧問報告,指中國市場截至2019年底約有4.2萬家酒館,較2015年的3.5萬家顯著上升,反映「中國夜間經濟增長」及「二三線城市消費市場發展」。然而,酒館質素良莠不齊,多數未能實現規模化經營,所以「海倫司」的連鎖式擴張大有潛力。

有趣的是,該份IPO文件亦披露,在內地開設酒吧要根據十多條法規申請許可或執照,手續相當繁瑣。以往由於官場地方主義及個別貪腐歪風,對酒吧經營者異地擴張某程度構成障礙。隨着內地官場日益「風清氣朗」、「簡政放權」,為「海倫司」這類大集團全國擴張提供良機。

內地不少媒體把「海倫司」形容為「中國酒吧第一股」,這講法有點「政治不正確」。事關香港早已有奧克斯國際(02080,Magnum母公司)和太平洋酒吧(08432,Bar Pacific母公司)兩家夜店股上市。事實上,Bar Pacific的商業模式跟「海倫司」有幾分相似,同樣主攻低價位銷售及連鎖式經營,惟香港市場體積難跟內地相提並論,為其economy of scale帶來限制。

健康「夜間經濟」值得鼓勵

此外,內地二三線城市經濟冒起,很多年輕人「996」加班之後,有需要飲兩杯,跟朋友訴苦吹水鬆一鬆。由於辛苦了一整天,他們已疲累得無力勁舞狂歡,加以新世代不喜歡嘈喧巴閉、煙味瀰漫,文青feel「小酒館」正好乘勢冒起。

「夜間經濟」愈夜愈有機,卻亦存在風險。一方面,內地政府剛禁止年輕人「夜晚打機」(凌晨12點至早上8點不准登陸網遊),不排除會把同類限制延伸至酒吧。另方面,最新人口普查顯示生育率跌至1949年以來新低,政府亟欲鼓勵年輕人「早結婚」、「多生仔」,而酒吧正是撮合男女的場所之一。尤其現今宅男宅女喜歡窩在家上網,不利於結婚率和生育率,難得有「酒吧版奈雪の茶」吸引他們外出放鬆,當局簡直應該給予鼓勵才對。

講到底,不論年輕人抑或中、老年人士,都應該用合適方法減壓,「夜間經濟」也可以很健康,但須留意光顧正規持牌場所,別偷偷摸摸「以身試法」。

 

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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