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2020年10月28日

人幣中間價撤逆周期因子遏升勢

近期人民幣滙價強勢,單向貶值預期消失,人民銀行原本用作穩定滙率的措施亦相繼退出。中國外滙交易中心昨天晚上公布,人民幣兌美元中間價報價行,將陸續主動把報價模型中的「逆周期因子」淡出使用。銀行界人士認為,人行並非要引導人民幣掉頭貶值,而是希望讓人民幣更趨向雙向波動。

該公告指出,據了解,近期部分人民幣兌美元中間價報價行,基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷,把報價模型中的「逆周期因子」淡出使用。調整後的報價模型,有利於提升報價行中間價報價的透明度、基準性和有效性,也是外滙市場自律機制中市場主體發揮作用的體現。這是自2018年8月人行宣布重啟逆周期因子維持超過兩年後,再度取消以逆周期因子釐定中間價。

本月初人民銀行宣布,把遠期售滙業務的外滙風險準備金率從20%下調為零,市場認為,此舉是防止人民幣升值過快而損害實體經濟。

華僑永亨:單向貶值預期消失

華僑永亨銀行經濟師李若凡表示,人行當年重啟逆周期因子,主要因市場出現人民幣單向貶值預期,以此向市場釋出穩定人民幣滙價的訊號。如今單向貶值預期已消失,人行相應減少對人民幣滙價的干預,讓人民幣更趨向雙向波動。

東亞銀行(00023)高級外滙市場策略師葉澤恒認為,人行此舉不是想引導人民幣貶值,主要是向市場釋出訊號,期望緩和近期人民幣升值的速度。他估計,人民幣回調幅度不會太多,始終中國經濟復甦情況較其他主要經濟體理想,加上中國國債獲納入富時世界國債指數(WGBI),繼續吸引資金流入,料人民幣兌美元短期在6.63至6.75間上落。

李若凡指出,市場關注未來數日人民幣兌美元中間價,觀察與預期會否有明顯偏離。除非官方開出的中間價遠較預期為低,否則她相信人民幣滙價不會因此大幅轉弱。

CNH曾跌穿6.72關口

官方昨天開出人民幣兌美元中間價報6.6989,較上日跌264點子。在岸人民幣(CNY)亞洲收市報6.7157,較上日跌172點子。CNY夜盤收報6.7045。上述消息傳出後,離岸人民幣(CNH)一度跌破6.72關口,其後跌幅收窄。截至今晨一時半,CNH報6.7011,每百港元兌CNH報86.47。

另外,境內外人民幣一年掉遠期點昨天出現倒掛,是5年以來首次。市場分析認為,近幾個月中國出口順差大,導致境內美元增多;同時近期境內人民幣的流動性比較緊張,導致境內息差高於境外;加上海外債券投資資金的外滙對沖因素,令境內外一年期掉期點倒掛。

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