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2020年6月18日

穆真 神州最前線

中央大力「放水」 四招撐小微企

北京截至十六日二十四時的六日內,新增新冠肺炎本地確診病例累計達一百三十七宗,官媒新華社指事關國家發展穩定,昨天發表題為〈常態化防控須臾大意不得〉時評,形容「十分嚴峻的防疫形勢已經敲響聚集性疫情的警鐘」。幸好新冠疫苗研製進展順利並傳出好消息,有憧憬最快秋季時疫苗可普及使用,刺激A股先急跌後V彈,其中醫藥製造板塊強勢領漲,國藥股份為首等二十二隻醫藥概念股升百分之十漲停;同時北京疫情反彈,亦帶動檢測試劑及醫療器械等概念股造好。

隨着疫情蔓延全球後,各方開始認清只有疫苗的研製成功才是根治根本,令今年來A股已有六十二隻醫藥股創新高,更認定一旦疫苗研發成功,將會引爆另一波升浪。只不過這些股份中,不少實際業務與新冠疫苗研製未有直接關係,因此揀股投資時,以選擇龍頭醫藥股較為上算。

然而,領導層擔憂疫情反彈,在上述的「新華時評」中提到,「眼下、新冠病毒仍在全球傳播蔓延,短期內難以有效控制……疫情反彈的風險時刻存在。」總理李克強在昨天的國務院常務會議上,有針對性出招應急,特別強調要「部署引導金融機構全年進一步向企業合理讓利一點五萬億元、助力穩住經濟基本盤等」;並要「綜合運用降準再貸款等工具、保持市場流動性合理充裕,加快降費政策落地見效為市場主體減負。」等同向市場發放出明確訊號,短期內應會有減息、降準、降費措施推出,確保新增金融資金主要流向製造業、一般服務業尤其是中小微企業。

李克強在加大貨幣金融政策支持實體經濟力度上,一共推出四招,包括:

(一)進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策,推動金融系統全年向各類企業合理讓利一點五萬億元(人民幣.下同)。從這個角度看,形同中央命令銀行等今年要「少賺一點五萬億元回饋社會」,預示百業之母的銀行股再非投資首選,恐怕今年的派息比率或將下降。

(二)綜合運用降準、再貸款等工具,保持市場流動性合理充裕。降準雖有利銀行增加頭寸、減少成本,但「硬任務」則是要加大力度解決融資難,緩解企業資金壓力;並定下指標「全年人民幣貸款新增和社會融資新增規模均超過上年」,預示放水力度雖加大,但息差進一步收窄,銀行放貸變成「公益任務」,內銀股盈利勢進一步收縮。

(三)按「有保有控」要求,確保新增金融資金主要流向製造業、一般服務業尤其是中小微企,以發揮「雪中送炭」效應;並要防止資金「空轉」、防範金融風險。

(四)增強金融服務中小微企能力、合理補充中小銀行資本金,並「加大不良貸款核銷處置」。

至於降費以保就業保民生保市場主體方面也有三招應對,包括(一)通過將降低工商業電價百分之五、下調寬帶和專線平均消費百分之十五等,連同上半年降費措施,全年共為企業減負三千一百多億元。(二)堅決制止不合理負擔。(三)打造市場、法治和國際化營商環境,從制度上鏟除亂收費的土壤。

與此同時,財政部昨天明確一萬億元抗疫特別國債七月底前發行完畢,即在未來一個月內,中央將大力「放水」救市穩經濟、保就業。

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