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2020年1月30日

穆真 神州最前線

全國陷半癱瘓 首季增長悲情

新春伊始,先祝讀者投資大利,百毒不侵!

內地新型冠狀病毒肺炎(又稱武漢肺炎)疫情持續爆發,截至1月29日傍晚6時,全國已確診6078宗、132人死亡;A股延至大年初十(下周一的2月3日)始復市,相信會稍獲冷靜!昨天率先復市的港股則大挫2.82%,險守27000點關。

俗語有云,是禍躲不過,由於本周後期至下周中是人潮回流各地高峰,相信將是疫情爆發的另一個高危期。以目前全國陷入抗疫的情況來看,經濟幾乎陷入半癱瘓,相信對首季經濟增速造成極沉重打擊。早前已有專家預測可能拖累GDP增長放緩0.5至1個百分點不等,不過,這需視乎這場抗疫戰將持續多久,以2003年沙士疫情持續達半年,相信這次同樣會纏擾相當時日。

抗疫專家鍾南山亦指很難估計疫情何時達到高峰,不過,他相信應該在一周或10天左右,不會大規模地增加。但這仍對國家主席習近平早前號令要達成第一個百年目標、全面建成小康社會的任務,帶來嚴峻考驗。特別是今年經濟增長能否「保6」將成一大疑問,但幾乎可以肯定,去年第三季及第四季的增長均已低至6%;而去年首季的增長已是全年最高的6.4%(2018年首季增速6.9%);即今年首季的增速,在去年按年的較高基數下,再遇上疫情衝擊,「破6」已可說毫無懸念,最壞情況有可能低至5.5%至5.8%左右。

A股原先於大年初七(1月31日)啟市,現延至下周一才復市,變相令A股1月除滬指累計跌2.41%外,深證成指卻能收漲2.41%;而創業板指數更藉國產芯片股、鋰電池概念股等大升,令月度漲幅高達7.21%。

面對目前疫情仍難以控制下,A股下周復市勢受創傷性打擊。首先是傳統上大利消費的春運已變噩運,根據交通運輸部公布的數據,截至大年初四(28日)的春運前19天,全國鐵路、道路、水路、民航累計共發送旅客12.16億人次,較去年同期下降7.4%。但單以大年初三單日全國發送旅客1626.7萬人次計,較去年同期大降68.3%;大年初四全國發送旅客1359.1萬人次,按年大跌78.5%來看,反映疫情自大年初一起愈趨嚴峻後,影響開始浮現。

全國陷於半停擺之餘,自必對其他消費包括旅遊、餐飲、航空、購物等消費帶來致命打擊。以去年春節黃金周為例,全國零售、餐飲的銷售額達10050億元(人民幣.下同),按年增8.5%;旅遊收入5139億元,按年升8.2%;春節檔電影票房59.05億元。上述春節三大收入合計已逾1.52萬億元,若今年的疫情影響春節黃金周整體收入下跌三成(有估計最壞情況甚至達五成),即少收可能達4500億元,最高或達8000億元。

或許有質疑消費可能下跌三成的評估過於誇大。但若以這幾天的電影票房看,反而是有點「樂觀」!因為疫情令7套賀歲片於年廿九已宣布全部撤下改期,令大年初一的票房極度慘淡僅收181萬元(去年同期票房達14.58億元);大年初二及初三亦分別僅得170.3萬及14.4萬元;與去年總票房逾59億元相比,跌幅驚人。而內地消費對經濟增長貢獻率高達57.8%,去年拉動GDP增長3.5個百分點(去年GDP增長6.1%);由此這次疫情對首季GDP的衝擊之大,可見一斑。

此外,疫情已影響各地民工可能暫留家鄉,上海、廣東等地春節後將出現勞工短缺難題;而各地疫情蔓延,亦勢必令各種原材料的供應鏈受影響;加上武漢已有外國撤僑行動,不少外國已呼籲暫時避免前往中國,將令中國的外國人員、材料供應、技術支援都受到一定影響及衝擊。

唯一大利的,自必是口罩生產商及各類防疫消毒藥品,以及防治的生物醫藥概念股。不過,目前口罩難求,價格搶高幾倍,相信又令1月的通脹有大升可能。但以維穩及從經濟角度看,不排除央行須於2月初再降準甚至減息穩定「破6」預期。

 

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