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2020年1月1日

穆真 神州最前線

2020中國金融市場百花齊放

拙作2019年初曾描述A股「逢九必漲」的歷史紀錄,儘管A股至12月中旬仍被中美貿易戰陰霾困擾,但四大指數昨天仍能全線上漲,為告別2019年畫上完美句號。雖然主板滬指全年累積升幅最少得22.3%,但終能突破前期高位即重大阻力區的3048點,收報3050點,創8個月新高,並為2014年來最佳表現。受科技股特別是5G概念帶動,加上消費概念股被追捧,令深證成指及創業板指數分別狂飆44.08%及43.79%,不止創近10年最大年度漲幅,甚至暫列全球主要股指漲幅排名的第二、三位,僅次俄羅斯RTS指數截至12月30日的44.93%按年升幅。

A股錄得豐收年,正好印證「有危必有機」的理論。5G概念等爆發,帶動國產晶片概念股及產業鏈等強勢爆發,可說是中美貿易戰下的「意外收穫」。特別是美方高調禁止華為進入美國市場,誘發華為「絕地反擊」,讓其一直作為「備胎」(後備)的晶片轉正,令近期中國在5G商用化上一直領跑國際,造就了A股2019年在逆境下,仍能讓其中兩大分類指數飆升四成三以上。

另一個能否化危為機的即時例證,將是在除夕夜前引發恐慌的武漢SARS疑雲。武漢市自12月以來,先後發現27宗病毒性肺炎,其中7人病危,大部分患者均為當地一個海鮮城經營戶。事件已驚動國家衞生健康委員會專家組抵達武漢檢測。

在未能斷定是否SARS病毒前,昨天A股中的病毒防治板塊已率先大漲。其實,當中不少醫藥股能否主治「沙士病毒」,投資者亦分不清楚,但昨天就有魯抗醫藥、香雪製藥、四環生物、海王生物、東北製藥等12隻病毒防治的醫藥概念股集體升10%,掀起漲停潮。

在中美貿易戰下,另一項令北京「因禍得福」、 扭轉危機的做法,就是誘使中國加大全方位開放。A股在2019年不跌反升,最大助力之一正是北上資金於2019年淨流入高達3517億元,創歷史新高。主因是監管層在壓力下加快完善A股停牌制度,並取消QFII及RQFII總額度,且不斷優化有關機制;更重要是A股重拾盈利增長,令MSCI、富時羅素、標普道瓊斯三大全球指數加速納入A股。

今天踏入2020年,中國雖仍面對巨大經濟下行壓力,但對外開放力度更大,特別是在金融領域方面將邁向一個新征程。例如外資壽險公司由1月1日起,持股比例上限從51%放寬至100%,令外資壽險公司經歷短短兩年,已可一圓「獨資夢」。這些放寬限制,還包括1月起放寬期貨公司限制;4月1日起放開基金公司限制;早於2019年12月亦已放開證券公司限制。可以預見,2020年外資湧入勢必加速,令中國金融市場更百花齊放。

正因如此,總理李克強隆重其事,日前簽發國務院令,公布《外商投資法實施條例》,自1月1日起施行,重點正是鼓勵和促進外商投資,並明確外商投資准入負面清單的落實機制等。商務部昨天亦透露,外商投資企業可在中國境內或境外通過公開發行股票、公司債券等證券,以及公開或非公開發行其他融資工具、備用外債等方式進行融資,令整個市場開放程度更趨向與國際接軌。

在深交所的新年致詞中,亦跟進最新修訂通過的《證券法》,表明2020年將加快推進創業板改革並試點註冊制,增強服務新經濟能力,為創業板及券商股再注入新動力。

不過,在一片歡呼聲中,人行行長易綱不忘指出,面對金融市場可能出現的「黑天鵝」、「灰犀牛」,有決心、信心、有能力打贏這場防範及化解重大風險攻堅戰。國家電影局昨天公布2019年全年電影總票房642.66億元創新高,按年增5.4%。2020年的「一台好戲」,正是看加大對外資開放可否收得豐盛「票房」?

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