瑞信料恒指半年見27000
DWS：H股具折讓明年跑贏A股

恒指年初至今僅升2.3%，跑輸亞太區內主要股市。2019年剩下最後一個月，瑞信亞太區高級投資策略師邵志銘表示，香港經濟在低位浮沉，料市場已消化負面消息，恒指下跌空間有限，但同時缺乏上升催化劑，故持「中性」看法，恒指未來3至6個月目標27000點，公用股則看高一線。

公用板塊升息俱備

邵志銘提到，較看好公用股，股價回調後估值便宜，加上派息具吸引力，料短線有望跑贏大市。該行對本地地產股及金融股則持中性看法，認為缺乏催化劑。至於零售等旅遊業相關股份仍有下行壓力，續睇低一線。問到目前是否撈底時機，他笑言，港股以外有更好的投資選擇。

另外，DWS德意志投資亞太區首席投資主管Sean Taylor認為，恒指已大部分反映來自本港示威活動等的影響，但港股要回升，有待本港社會局勢進一步降溫，以及零售與旅客等數據有復甦情況出現，而H股較A股有約三成的折讓，主要由於部分投資者未有了解到H股理應受本地因素影響較少，令其估值隨港股受壓，因此看好明年H股能跑贏A股。

港2020年經濟或倒退1%

財政司司長陳茂波昨早提到，香港本財政年度將出現財赤，為15年來首次。邵志銘表示，香港財政儲備之多為全球數一數二，儲備多年以備不時之需，以目前情況，即使連續兩年動用財政儲備亦無大礙，故不擔心今次財赤會帶來影響。不過，他稱難估計香港經濟是否完全見底，惟從訪港旅客數字分析，經濟尋底有放緩跡象，預計明年經濟增長介乎零增長至倒退1%。

瑞信亞太區首席投資總監伍澤恩（John Woods）續稱，香港國際金融中心的地位，暫時內地其他城市難以取代，除非有一天內地能自由兌換人民幣，但難以估計這一天何時到來。

《瑞信2020年投資展望》預計，全球明年經濟增長放慢至2.5%，衰退的可能性較低；其中預計中國將明年經濟增長目標下調至5.9%，並看好明年H股及中國房地產業，料明年上半年內地樓市放寬程度加大，以帶動行業收入及盈利分別增長21%及18%，支持中國經濟增長。

DWS德意志投資亦預測，明年環球經濟將不會出現衰退，其中美國增長料減速至1.6%，中國的增長亦會放緩至5.8%。Taylor預期，明年聯儲局及歐央行將維持息率不變。問及兩大央行不作減息，會否影響股市投資情緒？他認為，減息意味經濟有機會進一步轉差，反會令投資者感憂慮。