2019年2月8日
去年有近40家中資企業赴美上市,打破歷年紀錄。紐約梅隆銀行存託憑證部亞太區負責人方智浩(Francis Giglio)預計,今年的上市數量或集資額會較去年減少,出現「雙降」情況,主要因為企業成長周期為3至5年,目前距下一波浪潮可能仍需時多一兩年;他強調美國投資者對中資科技股特別感興趣,相信長遠來說,會有愈來愈多中資企業赴美上市。
根據彭博數據,去年有38家中資企業在美國上市,合共集資達714.3億元,按年分別升58.3%及1.31倍,雙雙打破歷來紀錄;以集資額計,科技及通訊行業共佔約一半,其他則是消費及金融業等。
電商具潛力最受歡迎
方智浩表示,去年紀錄恐怕難以輕易突破,預料今年赴美上市數量或規模會較去年低,其中一個原因是企業成長需時,雖然近年速度已經愈來愈快,但由早期的初創階段、歷經多輪融資、成長及聘請人才,直至最後上市, 一個完整周期仍需時3至5年,而去年經過一輪有近40家企業掛牌,其他更年輕的公司或需要多1至2年才會成熟及準備好上市。
但他強調,赴美上市數量或集資額長遠仍呈上升趨勢。他解釋,因為美國投資者深知這些中資企業具增長潛力,當中尤其矚目的是科技企業,不但成長強勁且能快速擴闊版圖,故不會想錯失有關投資機會;當中又以電子商貿公司最受歡迎,例如阿里巴巴及亞馬遜(Amazon),其他同行根本難以匹敵,至於受惠電子商貿及消費的公司亦甚獲關注。
此外,對中資企業而言,美國投資者亦較內地投資者更懂得公司價值,因為已有不少在美國上市多年的同業可作比較,例如eBay及亞馬遜等。相反,內地市場人士比較擅長投資傳統行業,例如製造業及工業等,因比科企有更清晰的收入資料。
滬科創板難取代地位
內地推行科創板如箭在弦,中證監上月已發布《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》,問到這會否減少中資企業赴美上市,方智浩認為,世界上每一個交易所都會愈來愈成熟及更具競爭力,投資者早已習慣,但美國是一個獨特市場,要取代這一個市場及當中的投資者,相信仍需要一段時間。
對於去年不少企業上市後跌破招股價,他認為單看季度表現並不公平,亦難以真實反映企業價值,尤其去年受到環球政經局勢影響,各地股票市場全年均錄跌幅,而不少美國機構投資者會抱持長線投資的取態,並不會憑3個月表現決定買與賣。
採訪、撰文:張浚浩
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