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2019年1月14日

穆真 神州最前線

「工業品下鄉」今年焦點

政策暖風續吹下,令過去一周內地股債滙價齊漲,尤其是在岸人民幣上周累計大升一千一百六十三個基點,創二○○五年滙改以來最大一周漲幅。官媒新華社因而載文結論為:中國經濟增長的長周期,正是長期看好人民幣的重要意涵。

雖然這個結論有欠全面之嫌,不能簡單化把滙率上升等同視作看好中國長期經濟,但在美國加息步伐或減慢、美元偏弱情勢下,人民幣轉強,一定程度上有利目前的金融市場發展。

官方近期接連組織對各部委負責人採訪,最新一期有商務部部長鍾山強調今年要做好「一促兩穩三重點」,即促消費、穩外貿、穩外資;辦好第二屆進博會、妥善應對中美經貿摩擦、推進自貿試驗區建設及探索自貿港。值得關注的是,早前發改委已預告有鼓勵汽車及家電消費措施出台,暗示類似溫家寶時代的「家電、汽車下鄉」措施。而商務部今年推動的消費升級四大措施中,就包括擴大鄉村消費,包括推動電子商務進農村,推動「工業品下鄉、農產品進城」等升級計劃。看來今年的消費更着重開闢擴大鄉村消費。

不過,中美貿易戰能否在三月一日前達成最終協議,將對今年內地利用外資及外貿發展有關鍵影響,鍾山的答案亦只能是「做好中美經貿摩擦應對工作」,相信與主動權仍掌握在美方有關;作為後備應對預案,將是推進自貿試驗區建設和探索建設自由貿易港,賦予十二個自貿區更大改革自主權,支持上海自貿區新片區擴容工作,以至推進海南全島自貿試驗區建設,作為改善營商環境舉措。

除了在外貿上重新重視吸引外資之外,在資本市場上亦如是。證監會副主席方星海在一個論壇上就預計,去年淨流入股市的資金達三千億元人民幣。由於MSCI未來有望將A股在其全球基準指數中權重,由百分之五提高至百分之二十,同時A股亦將納入富時、標普道瓊斯指數等國際指數,因而預期今年外資流入可倍增至六千億元。

這或許可解釋為何自去年底以來,A股雖然跌跌不休,但外資仍蜂擁流入撈底,為的是部署A股「入摩」後比重由百分之五大幅提升至百分之二十有關。

但自二○一五年六月中爆發股災以來,內地採取龜縮政策抵禦金融攻擊,雖然三年多以來先後三次「放寬」期指交易措施,但至目前為止,期指每日平均開倉數量限制在五十手,對於專業投資者要作對沖的話,簡直杯水車薪,因而方星海表明還要進一步開放。

在去年底召開的中央經濟工作會議上,習近平首次提出「資本市場在金融運行中具有牽一髮動全身的作用」的表述,而方星海因而透露將會加快將市民儲蓄不斷轉化為投資。

因此,完善交易制度以引導更多中長期資金進入;推動上交所設立科創板,實踐註冊制,將成近期主要任務。至於落實註冊制,令IPO更容易和更多公司上市,會否又令股市添壓?相信要看當局的控制力度。

除此之外,剛於周日閉幕的中紀委第三次全體會議公報中,明確要緊盯重大工程、重點領域,強化對資金密集、資源豐富部門和行業監管,加大金融領域反腐力度,更提出要「堅決防範利益集團拉攏腐蝕領導幹部,推動構建親清新型政商關係。」預示今後金融反腐力度將加大。

 

 

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