2018年5月18日

高天佑 新聞點評

瘋狂炒蘋果

股神畢非德旗艦巴郡在首季豪擲148億美元（約1154億港元）增持蘋果公司股票，現時蘋果已超越了股神長期愛股富國銀行和可口可樂，晉身巴郡第一大重倉股。另一邊廂，蘋果在中國也受到熱炒，但並非賣iPhone的蘋果公司，而是用來吃那種蘋果。鄭州商品交易所自從去年12月推出全國首個蘋果期貨，每噸價格由7800元（人民幣．下同）累漲至近萬元，本周三單日成交額更達到6163億元，比同日滬深股市成交額（4991億元）更高。蘋果如此瘋狂，部分由於今年產量失收，但更大原因是內地嚴打樓市和虛擬貨幣炒風，同時股市淡靜缺乏方向，促使投機者另覓炒賣對象。

內地期貨成交超股市

蘋果又被稱為「蛇果」（嚴格而言，蛇果Red Delicious只是蘋果其中一個品種），正是《聖經．創世紀》那條蛇引誘夏娃和阿當食的禁果，很多人也以為蘋果是盛產於歐美的舶來品。事實上，蘋果最早原產於歐洲、中亞及新疆地區，直到13世紀元朝才引進中土。但時至今日，中國已是全球最大蘋果出產國，去年產量達4350萬噸，獨佔全球產量接近六成，拋離第二位的美國（1229萬噸）。

與此同時，中國亦是最大蘋果消費國，去年消費量達4259萬噸，因此中國的蘋果產業基本上自產自用，超過95%產量都在國內銷售，出口和進口只佔極少部分。

不過，中國的蘋果種植主要仍採用小農模式，特別是政府將之視為「扶貧果」，專門到貧困地區協助當地貧民栽種蘋果；目前獲國家農業部認定的全國122個蘋果重點縣市，其中33個屬國家級貧困縣，涉及數以千萬果農。所以每逢遇上氣候異變等原因導致蘋果失收，均對大量貧困果農生計帶來威脅。

「扶貧果」助小農保生計

基於此，鄭州商品交易所在去年12月推出全國首個蘋果期貨產品，原意是為果農提供一款價格對沖工具，藉以保障收入平穩。然而，在中國任何看似合理的投資工具，都很容易變質為投機者炒賣對象。恰逢今年初以來因天氣乾旱，蘋果確實出現失收跡象，所以期貨價格由去年底的7800元，累漲28%至目前接近1萬元，亦較現貨價格每噸約8000元為高，反映市場預期失收將會導致蘋果價格顯著上升。

但更不尋常的在於成交額，本年初每日僅數十億元，自5月起驟然飆升至逾千億元，在本周三（16日）更達到天文數字6163億元，不但超過滬深股市交投，亦相當於中國蘋果每年約3000億元產值之雙倍。換言之，該款期貨在短短一日內，便交易了等於整個行業兩年產值的金額，很明顯已演變為炒賣主導。

累漲三成好賺過股神

為了打擊炒風，鄭州商品交易所自周三起把蘋果期貨保證金要求由7%提升到10%，又把日內平倉手續費由1.5元加到3元，務求增加炒賣成本。這些措施似乎略見成效，昨天（17日）的蘋果期貨主力合約價格回落至每噸約9000元，成交額亦縮減至4239億元，但整體上仍處於甚高水平。

講到底，中國人天生賭性強、愛炒賣，由2010年起的「蒜你狠、豆你玩、姜你軍、豬你漲」（分別炒賣大蒜、綠豆、生薑和豬肉），到近年的Bitcoin等虛擬貨幣，至於炒樓和炒股更是貫徹始終。不過，中央近年堅持「房住不炒」嚴打炒樓，又禁止虛擬貨幣在境內交易，再加上股市淡靜缺乏方向，令市場上很多游資「炒無可炒」。適逢蘋果期貨新推出，兼且有見於近月產量失收，遂吸引大量投機者加入，形成新的炒賣戰場。

事實上，蘋果期貨年初至今累漲近三成，跑贏美國蘋果公司股價同期約一成升幅，因此炒「真．蘋果」期貨的投機者，所獲回報率應該勝過重倉蘋果股票的股神畢非德，當然更加好過在旺角先達廣場炒iPhone的「果農」。然而，炒風來得快去得快，隨着鄭州商品交易所出手打擊，蘋果期貨價格和成交額都有沉重回調壓力，投機者小心像旺角果農般「炒到燶」。

(英文版本由EJ Insight翻譯)

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