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2018年2月13日

穆真 神州最前線

春節假期 人仔恐成沽空對象

受上周五美股回穩利好,A股昨天全線反彈,尤以深成指及創業板指數表現突出,分別收漲2.91%及3.49%。收市後有消息指出,這或與上周A股暴挫後,中證監及相關監管部門在周末進行窗口指導,包括鼓勵一些上市公司大股東增持;要求一些券商提供上周的交易總結及對本周交易的預判,而最重要就是「敦促一些基金限制賣盤、不要出現淨賣出」。

假若有關報道內容屬實,也太令散戶投資者更覺悲涼了。作為監管機構,最重要提供一個公平交易環境,而非敦促基金限制賣盤以「維穩」,但姑勿論情況是否如是,昨天兩市成交極度低迷,連3500億元(人民幣.下同)亦不夠,似乎市場上早已無心戀戰,進入春假的節日情懷。

若要說「維穩」,觀乎央行公布今年1月的新增人民幣貸款增加2.9萬億元,按年多增8670億元,再度刷新有統計數據以來的單月最高信貸投放紀錄。這正好是央行有針對性適度寬鬆貨幣、扶持經濟的明證。更關鍵是,過去的新增貸款組合中,太偏重傾向樓按,但在降槓桿的硬指令下,代表個人住房貸款的住戶部門中長期貸款,佔比繼續縮水至約為20%,反映中央領導層的「脫虛向實(體經濟)」策略初見成效,企業的中長期貸款取代房貸,成為信貸投放的重點。

在1月新增貸款急增刺激下,亦令反映廣義流動性的M2水漲船高,1月餘額達172.08萬億元,按年增長8.6%,較上月末不跌反升0.5個百分點。

雖然有分析指這除與春節的季節因素有關外,或因去年底銀行的貸款額度用盡後,積聚儲存至1月有額度時,馬上搶先落實。但從貸款結構看,企業部門重新佔到信貸投放的大部分,同時表外業務按年少增,都印證監管政策初見成效。

不過,初見成效,未必就可鳴金收兵。A股春節假期前僅餘下今明兩天交易,但監管政策卻着眼更長遠,起碼亦要為3月5日起召開的人大會議作人事換屆前政策準備。因而昨天亦見中保監聯同外滙管理局發出通知,要求險企開展內保外貸業務時,應合理控制融資槓桿比例,內保外貸實際融入資金餘額不得超過上季末淨資產的20%;更明令不得以此騙取外滙、向境外轉移資產等。還新下「緊箍咒」,險企開展內保外貸業務時,其特殊目的公司單一投資項目取得貸款金額在5000萬美元以上的,須向當局報告。

不過,外圍的大宗商品價格仍極度波動,在美元小幅走高下,在岸及離岸人民幣一度雙雙急跌,其中人民幣中間價昨天雖上調193點子報6.3001,但在岸人民幣兌美元官方收盤價仍低見6.3290,較上日跌286點子。至於離岸人民幣則於美市早段報6.3389,亦較上日跌274點子。而在春節假期間,外圍滙市繼續運作,多少讓投資者憂心,人仔會否再成沽空對象。

其一舉一動被視為政經指標的國家主席習近平,在視察扶貧後上周六到四川檢閱軍隊,仍是要求「確保部隊絕對忠誠、純潔、可靠」;並對航天工作作出指示要求建設航天強國後,昨天在西昌衞星發射中心,馬上傳出好消息,「一箭雙星」成功發射兩枚北斗3號全球組網衞星。

 

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