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2017年12月8日

穆真 神州最前線

「愛民新政」朝令夕改

滬深兩市昨天尾盤湧現「空車」,借銀監會細化對銀行流動性風險管理,分析指對中小銀行影響較大,而致內銀、內險板塊普遍偏軟,反映大藍籌股的上證五十指數一度跌逾百分之一點六,失守三十天平均線;而與期指掛鈎的滬深三百指數亦下滑至六十天平均線附近,整體走勢弱不禁風。特別慘不忍睹是成交進一步萎縮至不足三千五百億元,旁證時近年關,流動性水緊,央行仍傾向貨幣政策上「緊平衡」,本周至昨天仍未見「放水」,就更難讓A股重拾上升軌,亦令上海銀行同業拆息昨天全線上漲。

美國FOMC下周二起召開為期兩天的議息會議,目前加息預期已高唱入雲,美滙指數昨天重上九十三點七左右。相信內地央行為減低有關震盪,近日已預先做好「防震準備」。最明顯的動作莫過於人民幣中間價連續九個交易日調降,累計下調三百八十五個基點,提早「消化」美國一旦加息的「衝擊」。

不過,回望近期人仔走勢,仍能維持九月底以來六點六一至六點六二之間窄幅波動,未虞再有單邊下跌。同時,央行昨天公布十一月外滙儲備有三萬一千一百九十二點八億美元,雖較預期略低,但較十月仍增加逾百億美元,錄得連續十個月回升的良好態勢,折射各方仍看好中國第四季經濟增速,以至人仔穩定、所持有的主要非美元貨幣(歐羅等)滙率上漲、外貿增長等,令走資潮威脅大減。

值得詬病的還有政策的穩定性及連續性。入冬以來,河北等多個北方大省均出現「缺氣」(天然氣)或「限氣」怪現象,其中,液化天然氣售價創歷史新高的每噸九千四百元,比柴油還貴每噸三千五百元。主因是不少地方政府為求「環保令」達標,一窩蜂地執行「煤改氣」(取消用燃炭,改用潔淨的天然氣),但卻完全不顧供應源、輸送網絡以至被利益集團「壟斷」等現實。結果,窮鄉小學的學童要搬到有陽光照射而稍暖的操場上課等慘情,成為國際新聞,觸動了領導「愛民」與「愛面子」的交感神經,於是又來一招朝令夕改的「愛民新政」──環保部昨天發「特急函」通知,「為保障群眾溫暖過冬,凡散煤綜合治理沒有完工的項目或地方,可繼續沿用過去的燃煤取暖方式或其他替代方式」。可憂的是,這既反映出目前「缺氣」或配套脫節嚴峻情況;可「喜」的是,政策再非鐵板一塊。惟要追究的是,目前京津冀及周邊地區大氣污染嚴重的二十八個城市,均正實施「煤改氣」等散煤綜合治理,為何偏偏又有那麼多地方,弄至目前如斯進退維谷及失據的「政策大失誤」?

雖然燃煤在寒天下重出生天,不過卻像寒天飲冰水的冷暖自知,「黑色系」昨天再遭面對跌停狂潮,雙焦(焦炭、焦煤)及鐵礦石等板塊昨天午市紛紛跌停;收市時跌幅略收窄,仍要下挫百分之七至百分之八不等。發改委及能源局卻仍堅持未雨綢繆,由二○一八年一月一日起,施行「建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度」。瘋漲的還有水泥價格,特別是十一月以來全國水泥價格已累計大升百分二十一,令武漢、貴州兩地行業協會相繼發文要求限價,令投資者擔心下一步會否又是「限產」。

 

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