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2017年11月21日

「向下炒」規管低效 團體紛提反建議

港交所(00388)擬嚴管「向下炒」,禁止攤薄效應達25%的供合股活動,諮詢到本周五(24日)完結。保障投資者協會主席呂志華支持大方向,但指做法效用欠佳,提出3項反建議,包括限制供股集資額於平均市值30%,其他市場人士亦指不應設攤薄效應死線,以免有心人鑽空子。

呂志華:限制集資額最重要

呂志華批評「向下炒」存在已久,但監管機構並無嚴正處理,他雖支持是次改革方向,但批評港交所建議未能杜絕問題,遂提出三項反建議,即限制供股後12個月後才可合股;供股價相比宣布供股日前10個交易日的平均價,最多折讓25%;供股集資額最多可達宣布供股日前10個交易日的平均市值30%。他認為,限制集資額一項最為關鍵,將令供股「無肉食」,就能減少不必要傷害。

同場的證券及期貨從業員工會會長陳勇華提議, 應循披露資訊方面着手,建議為涉嫌「向下炒」的公司設立冷淡對待名單,供小股東防範。一通證券行政總裁宓光輝建議,應由小股東逐次表決批准供合股,提出供合股的大股東則不得投票,以保證有財政需要的公司可順利集資,而非設下攤薄效應死線,讓有心人跟足行事,變相要求港交所必須批准。

立法會金融服務界議員張華峰亦指出,港交所建議難以杜絕可疑的供合股活動,反而可在批准供合股前,檢視公司過往的集資活動是否做到其所述的目的,否則可不予批准。至於攤薄效應,他認為可限制在某個幅度,否則到市況轉好時,企業併購活動大增或成障礙。港交所發言人表示,會在完成諮詢及分析所有市場回應後再作總結,暫不評論個別意見。

 

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