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2023年8月10日
碧桂園（02007）股價周二暴瀉，原因與公司聲稱出現「階段性流動性壓力」有關，什麼？可否說廣東白話？所謂的「階段性流動性壓力」，說穿了即是莫財，缺水。作為連續六年晉身《財富》雜誌世界五百強公司，內地主要發展商之一的碧桂園，居然無錢還債，豈不貽笑大方？
我入行初期，老行尊千叮萬囑，金融界最重要是流動性，流動性其實直譯自英語Liquidity，不管大家用的是廣義還是狹義，反正Liquidity就是你短期能套現的資產（包括現金）。上至國家財政問題，下至上市公司，面對的問題相同。
無論你是基金經理，抑或上市公司行政總裁，管不好流動性，出現流動性不足問題，結果可以是毁滅性。
如何有效管好流動性，亦是年薪三百萬港元財務總監，與年薪二十四萬港元普通見習員工的分野。高薪聘請CEO、CFO，就是要管好包括流動性在內的公司業務。過去看太多流動性不足，導致公司破產、倒閉個案，經典要數泰興光學。
至於內房方面，目前遇到的問題是，置業人士在調控不絕下，買樓意欲大減，結果使資金回籠，發展商速度龜速，不足以彌補短期應付款項，以至償還短期負債等，導致資金鏈斷裂，踏入破產之途。所以說，碧桂園問題，只冰山一角，可能全國大小不一發展商、建築公司等，都正面臨流動性不足問題。
未知是否受教於歷次金融風暴，個別香港發展商如長實集團（01113），均採取貨如輪轉策略，即發展商不會囤積居奇，樓市遇冷鋒、或評估後市轉差的話，發展商會即時貼近現實，減價促銷。正因為熟悉長實的處理手法，對親海駅等新盤出現「眼淚價」並不意外，長實在樓市走下坡或預測樓價會冧的話，一般會減價促銷。
讀者應該記得，長實二〇〇八年金融海嘯前，位於日出康城的首都開賣，以四千八百八十八元建築面積呎價計算，入場費三百餘萬元已經可以做業主，結果長實以馬拉松式售樓，在三十小時內成功沽出二千伙。話說回來，當大家看到負債逾二萬億元的恒大地產（03333），手頭現金不足二百億元時，碧桂園其實小巫見大巫。
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