2023年8月10日
碧桂園(02007)股價周二暴瀉,原因與公司聲稱出現「階段性流動性壓力」有關,什麼?可否說廣東白話?所謂的「階段性流動性壓力」,說穿了即是莫財,缺水。作為連續六年晉身《財富》雜誌世界五百強公司,內地主要發展商之一的碧桂園,居然無錢還債,豈不貽笑大方?
我入行初期,老行尊千叮萬囑,金融界最重要是流動性,流動性其實直譯自英語Liquidity,不管大家用的是廣義還是狹義,反正Liquidity就是你短期能套現的資產(包括現金)。上至國家財政問題,下至上市公司,面對的問題相同。
無論你是基金經理,抑或上市公司行政總裁,管不好流動性,出現流動性不足問題,結果可以是毁滅性。
如何有效管好流動性,亦是年薪三百萬港元財務總監,與年薪二十四萬港元普通見習員工的分野。高薪聘請CEO、CFO,就是要管好包括流動性在內的公司業務。過去看太多流動性不足,導致公司破產、倒閉個案,經典要數泰興光學。
至於內房方面,目前遇到的問題是,置業人士在調控不絕下,買樓意欲大減,結果使資金回籠,發展商速度龜速,不足以彌補短期應付款項,以至償還短期負債等,導致資金鏈斷裂,踏入破產之途。所以說,碧桂園問題,只冰山一角,可能全國大小不一發展商、建築公司等,都正面臨流動性不足問題。
未知是否受教於歷次金融風暴,個別香港發展商如長實集團(01113),均採取貨如輪轉策略,即發展商不會囤積居奇,樓市遇冷鋒、或評估後市轉差的話,發展商會即時貼近現實,減價促銷。正因為熟悉長實的處理手法,對親海駅等新盤出現「眼淚價」並不意外,長實在樓市走下坡或預測樓價會冧的話,一般會減價促銷。
讀者應該記得,長實二〇〇八年金融海嘯前,位於日出康城的首都開賣,以四千八百八十八元建築面積呎價計算,入場費三百餘萬元已經可以做業主,結果長實以馬拉松式售樓,在三十小時內成功沽出二千伙。話說回來,當大家看到負債逾二萬億元的恒大地產(03333),手頭現金不足二百億元時,碧桂園其實小巫見大巫。
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