好淡多變利短炒金礦股逆市受捧

美國銀行業受近年持續加息拖累，釀成一次金融危機，市場正等待聯儲局及財政部迅速拆彈，以免火燒連環船。不過，短期影響投資情緒，特別是中小型銀行處境困難，沽壓沉重。由於預期美國加息放緩及本月議息或維持利率不變，美滙回軟，港元與人民幣滙價偏穩，惟今次事件增添投資者戒心，短期市況易受事件發展牽動，起伏較大，恒指失守100天線（現為19311點），料續好淡爭持，宜炒波幅。

資金流入內循環板塊

金融板塊偏弱，滙控（00005）以象徵式1英鎊收購矽谷銀行（SVB）英國分行，有大行指未見有協同效應，大笨象收53.65元，急跌4.71%；渣打（02888）收65.4元，挫7.23%；中銀香港（02388）及友邦（01299）亦受拖累，分別下滑3.4%及4.4%。公用股則轉強，因有資金流入避險，並非好現象。短期加息步伐或放緩，有利息口敏感股炒作，但若果未能兼顧抗通脹，經濟有硬着陸及滯脹風險。惟目前市場預期聯儲局下周加息0.25厘機會較高。

3月好淡多變，對投資者並非絕對壞事，只是面對危與機，能準確掌握大市走向便能致勝，反之要承受較大風險，須視乎本身承擔風險能力作相應部署，早前未及跟風炒上的投資者可擇肥而噬。然而，內外不明朗變數多，市場傳出國家主席習近平稍後訪問莫斯科，會否激化國際關係緊張，或是為俄烏帶來和平機會卻難料。

美國在銀行風暴下，聯儲局放慢加息抗通脹可期，有望迅速避免金融系統出現信心危機擴散。惟通脹回落減速對美國及全球經濟困擾難消，通脹蔓延至歐美以外地方機會上升，最終導致部分國家出現高通脹，以及滯脹風險亦會大增，甚至出現經濟硬着陸，這現象或阻礙內地人行降準等貨幣政策措施。無論今次美國金融危機最終能否有序紓緩，對今年全球經濟以至投資市場都有影響，對正處投資消耗期的新創企業影響更大，部分資金流入傳統消費及內循環股，對中港股市較有利。

日前提到內房與汽車兩大內地產業未走出困局，今年料跑輸大市。汽車業界再有降價促銷，競爭加劇，直接拖累車企收益，部分正在虧損經營的公司處境更困難。

內房汽車沽售不止

面對由Tesla引發的減價戰，吉利汽車（00175）宣布購置稅減半補貼計劃，最高補貼3萬元人民幣，3月份全國適用，不排除為促銷部分型號而作出不同程度補貼。內地汽車產能不斷增加，避免更多新參與者加入，汰弱留強加快，吉利收8.91元，挫3.99%。亦有奇瑞汽車推出「百億鉅惠」，小鵬（09868）下滑6.9%【圖1】、蔚來（09866）跌3.95%、長汽（02333）插5.74%、華晨中國（01114）瀉8.6%及比亞迪（01211）低收2.1%。

至於內房股，佳兆業（01638）收報0.325元，勁插33%，較月初下跌近五成，該公司去年中期虧損約76.73億元人民幣，停牌一年後日前復牌，表現不振屢創新低。剛發盈警的碧桂園（02007）料盈轉虧蝕55億至75億元，昨天再挫4.29%，收2.01元。看來業績公布期內一眾內房股難有好表現，昨天融信中國（03301）急瀉15.3%，時代中國（01233）及雅居樂（03383）分別大跌10.42%和4%，部分早前配股的已破底！

美國金融風險上升，個別板塊有表現，扮演避險角色，貴金屬中黃金股直接受惠加息步伐放緩，美滙回軟下試103水平，而抗通脹措施受制對通脹敏感度高的金礦股帶來支持。當然，今次金融風暴若擴大，將拖累全球經濟，令不少金礦股涉足的其他經濟敏感礦物，包括銅價將受壓，對選金礦股利弊參半。投資黃金可以買SPDR金ETF（02840），較穩定，昨天收1394元，升1.9%；金礦股起伏大，招金（01818）漲3.7%【圖2】、紫金（02899）高收0.16%及山東黃金（01787）微揚0.41%，維持短線偏好但中線繼續反覆，而金價走勢正處每盎斯1900至2000美元上落。