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2022年5月18日

陸文 金融峰景

汽車零售炒解封 內房股宜吸勿搶

港股又在20000點穿梭起伏,受A股月內跑贏全球主要股市帶動,恒指朝向回補早前20300至20800點下跌裂口,昨日收報20602點,上揚3.27%;國指收7076點,升3.67%;近期筆者看好的科指有較大漲幅,達5.78%,埋單報4272點。科指能否升越50天線(4408點),還要看中央對放寬平台股監管的取態。大市全日成交維持在1241億元的相對淡靜水平,始終近月市況起伏大,好淡通殺,投資者入市態度審慎。

騰訊今放榜 股價漲5%

內地4月份受疫情衝擊,經濟表現遜市場預期,特別是失業率高達6.1%。抗疫上有進展,上海正分階段解封復工復市,有望紓緩供應鏈壓力。而中央扶持不同產業的連串措施出台,推動超賣板塊反彈。全國政協昨天召開「推動數字經濟持續健康發展」專題協商會,據報副總理劉鶴會發表講話,市場關注劉鶴是否如3月時那樣發表放寬科網監管的言論。騰訊(00700)主席馬化騰在今天公布首季業績前,稱收入及利潤增速放緩,市場已料騰訊首季利潤按年下跌20%,至約264.4億元人民幣。

市場預期科網平台板塊業績下跌,但受惠監管放寬,股價有條件反彈。近日筆者已指出,內地把科網板塊納入有序營運,減低其擴展增長動力,惟政策風險相對減低,有利業務溫和增長,正好滿足中央有關穩就業保增長的要求。騰訊昨天升5.3%【圖1】、京東(09618)彈高7.4%、美團(03690)漲6.24%、阿里巴巴(09988)抽升7.03%、百度(09888)進賬5.3%及嗶哩嗶哩(09626)上揚6.97%,一眾汽車、半導體及餐飲股亦向好,早前跌幅較大的招行(03968)反彈7.54%。

值得留意的是,摩通早前全面看淡中資科技板塊,並形容是「不可投資」的對象,但近日轉軚,把多隻科技股由「減持」上調至「增持」,或許印證筆者有關5月好淡通殺的說法,大行意見可參考不宜盡信。

上海將逐步解封復市,早前受打擊的產業可炒復甦,其中4月份受新冠疫情重創的汽車行業,上海的經銷商汽車銷售為零,庫存壓力較大,財務成本增加,雖然晶片及產量持續有阻滯,但解封足以成為汽車股反彈的藉口。

汽車股之前普遍跌幅大,現在可視為炒上落板塊,加上有汽車下鄉政策,以及市場憧憬中概電動車股受惠中美在審計賬目底稿磋商將達成協議,刺激小鵬汽車(09868)飆升6.71%、理想汽車(02015)抽高9.5%、蔚來(09866)大漲10.7%【圖2】,長城汽車(02333)反彈11.71%、比亞迪(01211)升6.9%及吉利汽車(00175)上揚8.77%,雖然4月份汽車企業出口14.1萬輛,按月下降17.2%,惟今年1至4月出口72.3萬輛,按年增長39.4%,反映內地疫情一旦受控,汽車業作為經濟重要支柱產業將恢復活力,車股可中線收集。

零售板塊亦是上海解封的受惠對象,如內地加速經濟維穩力度以保內需,個別回調較多的零售股有望借勢反彈,只是大部分受惠產業均難有突破,除了政策見效果需時外,經濟放緩與失業率上升亦不利公司業績。昨天餐飲股如海倫司(09869)急升6.65%、百勝中國(09987)進賬5.96%及呷哺呷哺(00520)上揚8.3%;體育用品股中,李寧(02331)、安踏體育(02020)和特步(01368)反彈,不過防疫影響難消,令這板塊以整固為主,莫寄厚望。

內地下調首置利率下限20個基點,市場期待進一步減息及繼續出台樓市寬鬆措施,有序解決房企財困問題。碧桂園(02007)、龍湖(00960)及美的置業(03990)被選為示範房企,前兩者本周各發5億元人民幣債券,後者發10億元人民幣債券,以提升民企發債融資信心。

然而,內房困擾仍然難消,大部分房企走勢只屬炒上落,宜吸勿搶。停牌房企若能公布業績、融資信心復甦及內地置業正常化,才是中線吸納的合理時機。近日發改委強調在縣城建設中要守住幾條底線,防止新城建設作房地產炒作,確立內地房住不炒的政策不變。

本地消費板塊尋寶

一如發改委將密切監測煤炭市場價格變化,現價超過國家和地方明確合理區間上限50%,如無正當理由,一般可視為哄抬價格。4月份中國神華(01088)煤炭銷售量3680萬噸,按年跌15.4%,但首4個月按年升4.3%,市場正留意內地經濟放緩對煤炭以至各類能源需求情況,價格上升壓力未止亦對需求帶來影響,不過昨天神華、兗礦能源(01171)及中煤(01898)依然偏好,現價料炒上落。

本港疫情維持受控,稍後如期進入第三階段放寬防疫措施,利好本地零售消費股,投資者不妨以今年初第五波疫情爆發前的相關股份表現,作為尋寶博反彈的對象,但緊記現水平炒上落主導,超賣股份值博率較高。

 

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