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2021年1月18日

高仁 財圈識真假

上市公司要懂的DQ規則

各位「巴打」,港交所(00388)在過去11年中7次登上全球IPO集資榜首,內地大小規模的企業都慕名赴港上市,最主要目的是籌集充足資金發展公司業務,以及透過上市提高知名度。但近年來香港盛行DQ(Disqualify,取消資格),高仁與「豬朋狗友」決定公開傳授,上市公司要學懂的DQ(強制退市及停牌)規則。

戴孤劃:(作為大股東,似受到打擊的樣子)咱認識不少內地大企業的哥們兒,他們來港上市時都好風光的,最近幾年卻被港交所強制退市或停牌,你們知道是什麼一回事嗎?

「一生.餓死」打擊造殼

高 仁:(扮官腔)各位「巴打」,對於個別DQ事件,我哋就不便作出評論,但《上市規則》第2A.08條嘅除牌程序列明,上市委員會保留取消上市發行人上市地位嘅職權。如果董事故意或持續不履行其應盡責任,港交所可公開聲明該董事繼續留任將會損害投資者權益,若然該董事喺發出公開聲明仍留任,該公司就可能會被停牌或取消上市地位。

施友化:另外,第六章進一步說明短暫停牌、停牌、除牌及撤回上市。港交所批准發行人上市時嘅必要附帶條件,就係有必要保障投資者或維持一個有秩序市場,如果認為公眾人士所持有嘅證券數量不足、發行人所經營業務不符合第13.24條規定,或者發行人或其業務不再適合上市,就可以指令該公司短暫停牌、停牌或除牌。

高 仁:港交所亦可以把持續停牌18個月(主板)及12個月(GEM)嘅證券除牌。

香港一家金融公司之前涉及股權爭奪戰,其股份停牌超過3年兼冇公布過業績,去年6月因而收到除牌決定通知。

戴孤劃:施兄,你說的「一生.餓死」(13.24)條例又是什麼來的?

施友化:哈哈!其實,第13.24條係有關持續上市嘅新修訂準則,規定發行人經營業務(不論由其直接或間接經營),均須有足夠業務運作並擁有相當價值嘅資產支持其營運,其證券先可以繼續上市。最重要目的是希望可以打擊市場借殼活動,以及進一步規管上市公司參與造殼、養殼活動,以有效解決殼股公司問題。

戴孤劃:有沒有例子可以說明一下呢?

高 仁:冇問題。

只剩下極小量業務嘅上市公司,一般特徵包括收入不足以應付開支、出現淨虧損和負營運現金流;業務多年來規模極小且連年虧損;資產不足夠支持其收入規模。

施友化:至於並非具有實質業務嘅上市公司,一般特徵包括公司通常採用放貸及貿易類型業務;依賴由關連人士或舊員工轉介的單一業務來源;業務進入門檻極低。以上提及特徵並不符合持續上市準則,換言之會被視作為殼股處理,就有可能被DQ。

遲發財務資料會停牌

戴孤劃:還有其他被停牌的可能嗎?

高 仁:有。如果公司未能如期發表財務資料,港交所一般會要求股份停牌,直至公布所規定嘅財務資料為止,核數師發表否定意見或無法表示意見亦會導致停牌。另外,如果公司完成一項須予公布交易或關連交易後,其全部或大部分資產為現金及/或短期投資,可能會被視「現金公司」及不適合上市,港交所會把它停牌。

施友化:無論如何,上市公司只要做好應盡本分,就毋須害怕港交所DQ規則。

 

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