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2021年1月16日

辛思維 冷熱財庫

打壓中資公司 受傷的是美企

美國總統特朗普在最後數天任期內,依然不忘打壓中國企業。繼中移動(00941)等國企後,連民企小米(01810)亦被列入禁投名單。一向被內地網民嘲諷為美國產品組裝廠的小米,沒有什麼高科技可言,其成功在於價廉物美的策略。美國禁投小米,相當於放棄其在內地及其他新興市場所創造的紅利,損失的只會是美國投資者。

對於小米被指涉及解放軍的問題,周五在內地網上引起熱議,有網民笑稱,所謂「涉軍」或是因為公司創辦人的名字叫雷軍。除此之外,實在想不到有什麼涉軍的可能。

小米近年高速發展,產品涉及手機、家電,以至其他日用品。不過,與華為等具較強研發能力的企業不同,小米只是蒐羅最佳的產品,稍作改變組裝,接入自家智能生態系統,並以實惠的價格銷售。

小米價廉物美的策略雖然贏得不少支持者,但同時間,內地網民亦經常嘲笑該公司,指小米手機只是將包括來自美國等在內的核心配件進行組裝,而其他產品亦是來自其他公司的貼牌商品,沒有什麼技術含量。所以,以小米技術水平,根本不會是內地軍方看得入眼的企業。

小米產品無構成直接競爭

美國近年持續打壓中國科技企業,只是害怕內地企業會搶去美國公司的飯碗。但實際上,小米的存在正是為美國企業創造不少賺錢機遇。只因小米手機配置的是美國高通公司的晶片,而其產品屬於中低端, 與走高端路線的美國蘋果手機,並不構成直接競爭。

小米技術水平雖然不高,但市場策略一流,令近年產品銷量持續增長。IDC統計數據顯示,去年第三季,小米手機出貨量達4650萬部,按年增長42%,全球市場佔有率13.5%,排名第三,僅次於三星及華為。

2018年小米IPO之時曾公布過,中移動作為基石投資者,認購了公司4616萬股。中移動近期亦被指涉軍,所以入股是否成為公司被加入名單的理由,確實令人猜不透。

但其實,除了中移動之外,高通當時亦作為基石投資者,認購4617萬股小米。今次,美國將小米列入禁投名單,此筆持股或要被迫沽出。再加上其他由美國人持有的股份,相信公司短期沽壓仍較大。

相比起2018年上市價17元,小米股價已累計升逾七成,高通或其他美國投資者現時離開,收穫仍然豐厚。不過,未來小米進一步發展的空間,美國投資者便無法分一杯羹。

供貨未叫停 措施影響微

下周美國新總統拜登上場,國內有一大堆問題要處理,相信短期內不太可能會檢視相關名單,小米暫難得到平反。沒有美國資金,小米股價只能靠「北水」支撐。周五(15日)滬深港通北向資金對小米淨買入33億元人民幣,排名第一位。

今次,美國只禁美國投資者買入,但沒有禁止美國企業供貨給小米。市場普遍相信措施對小米業務影響不大,所以,不少內地投資者均願意趁低吸納。小米能否複製中移動過去一周的強勁表現,且看「北水」的取態。

 

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