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2020年10月28日

畢老林 投資者日記

港食肆酒吧寬限 歐疫情失控有難

10月27日,周二。今個星期六便是全城「嘩鬼出籠」的萬聖節,適逢新冠疫情放緩,連續兩天本地零確診,政府決定周五起放寬部分抗疫措施,食肆及酒吧獲准延長營業時間至凌晨兩點,食肆由每枱限坐4人增至6人,酒吧則放寬至每枱4人。萬聖節乃酒吧行業大日子,放寬抗疫措施能否令生意恢復往年三四成睇落至知,但聊勝於無,幫助總有。

在地球的另一端,歐美疫情愈演愈烈。美國總統特朗普一於佛系到底,對確診及死亡數字不斷破頂視而不見,以為造勢大會七情上面靠把口便能挽回選情。反觀歐洲,抗疫如臨大敵,德國、法國、意大利、西班牙等主要經濟體都已經或計劃實施近乎半停擺的「辣招」防控疫情。

次波疫潮更難控

諷刺的是,歐洲多國面對新冠第二波衝擊,今春飽受封城禁足之苦的民眾再陷此劫,忍無可忍群起抗議人之常情,既增加執行措施的難度,公眾反彈若超乎政府預期,抗議活動隨時成為病毒擴散溫床,次波疫潮恐怕比第一波更難控制。

香港稍稍放寬每枱人數限制,業界已如釋重負,歐洲可沒那麼「幸運」。德國總理默克爾據報正在考慮下令食肆全面暫停營業,並禁止一切大型活動。【圖1】顯示德國確診數字與餐廳食客人數的關係,本月疫情顯著惡化,用不着「鐵娘子」明令停業,國民為安全起見已自動自覺減少外出用膳,默克爾倘若一聲令下,食肆酒吧全面停運,本已困難重重的服務業勢必雪上加霜。龍頭德國尚且如此,整個歐羅區情況可思過半。

早在8月,國際顧問公司麥肯錫發表了一項以二千二百餘家歐洲中小企為對象的調查,覆蓋德、法、意、西乃至英國,發現逾半業者擔心12個月後無法生存。

與8月相比,疫情急劇惡化,如再做一次調查,結果必更悽慘。歐洲製造業表現尚算硬淨,但多國經濟局部停擺,復甦無以為繼不在話下,雙底衰退恐怕逼在眉睫。

單日唔見兩成

科技股於疫患下成為不少投資者眼中的避風港,惟上周美國晶片巨企英特爾公布業績後股價暴跌一成。無巧不成話,德國軟件大戶SAP本周一調低全年業績指引後,股價插得更狠,單日唔見兩成【圖2】。

英特爾屬科技業「長者耆英」,影響力早已今非昔比,惟SAP發盈警後股價錄得二十年來最大跌幅,對歐洲科技股卻牽一髮而動全身,Stoxx 600科技指數周一大挫6%。蘋果、亞馬遜、Alphabet、 Facebook四家美國科網龍頭周四同日派成績表,疫情下歐洲同業突吹淡風,多少令人對非常時期獨旺科技增添疑慮,本已萬眾矚目的美企業績格外受關注。但願醜嘅唔靈好嘅靈,否則大選當前股市劇震,想唔嚇壞人都難。

執筆時,美國十年期國債孳息率跌穿0.8厘,早前市場大炒特炒拜登上台,民主黨勢如破竹拿下參眾兩院控制權,豪賭藍營全面掌政,但近日債息回落,避險情緒明顯升溫,造淡債券或博周期股「真.轉勢」的投資者,已不如先前般信心滿滿。

刺激措施有拖冇欠?

到底市場擔心的是民主黨無法一統江湖,美國大規模刺激經濟措施繼續有拖冇欠,抑或歐美疫情告急改變了環球經濟快將回復舊觀的假設,Big Day後便有眉目。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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