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2018年8月18日

畢老林 投資者日記

人老精鬼老靈

8月17日,周五。早兩日在公司樓下碰見「金融峰景」作者陸文,老畢與陸兄相識多年,敍起舊來自然不乏話題。

記憶中,陸兄是一位網球高手,言談間得悉對方時至今日仍常打衞生波,可見有些東西只要喜歡上,堅持並非什麼難事。

Buy time博對手出錯

曾幾何時,在下亦非常熱愛網球,那股春夏秋冬一年四季跟進ATP男子職網的蠻勁,不遜時下少男少女追愛韓劇。日子有功,老畢雖不諳落場殺敵之道,惟論欣賞網球賽事能力,自信層次不低。

陸文兄比在下大着幾歲,他告訴老畢,今時今日陣上對敵已甚少上網,策略上主要留在底線,邊buy time保留體力,邊博對手出錯。

這令我想到,像陸兄那樣長期keep住做運動,確實可令身心處於較同齡人士年輕的狀態,可是一個人生活不論多檢點(比如不煙不酒作息定時),鍛煉體能持之以恒(比如對網球不離不棄),頂多只能減緩衰老過程,絕不可以使時間停頓下來,年年廿七歲。

在鐘擺的另一端,球齡與年齡是成正比的,陸兄buy time博對手犯錯就是十分高明的一着,而這方面的能耐跟體能完全無關,百分百拜經驗累積所賜。37歲的費達拿跟27歲的費達拿,打法不可能一樣,年紀大了體力走下坡,就得依賴戰術、經驗搭夠,唔到你唔認老。然而,人老精鬼老靈,經驗要靠時間浸出來,得鋪蠻力冇用。

打網球、睇網球跟投資好像風馬牛不相及,其實在多方面相通。老畢與陸兄「論波」,不期然想起大師級投資者Charles Ellis的著作Winning the Loser's Game。書中提到,在職網世界,80%得分靠球手自己爭取;反觀業餘網球,80%失分源於「非受逼性失誤」(unforced errors),即無緣無故落網出界,送分給對手也。這種業餘球員的通病,套用於投資就很有意思。

左一巴右一巴

非職業球手要改善戰績,關鍵不在窩利扣殺隨心所欲、第一發球直接得分,這些只有艾保、祖高域、費達拿等球技爐火純青的菁英才辦得到,不自量力只會頻頻向對手送分。業餘球手要做的是反其道而行,自己盡量少犯錯之餘,靜候對手一再出錯。這條「來回數」計將起來,勝利焉有不屬於自己之理?

許多股市散戶就像那些不自量力的業餘球手,偶爾「得米」便以為股神上身,結果畀個市左一巴右一巴玩殘,unforced errors多到數唔晒。更弊傢伙的是,此輩每遇投資失利,即急不及待問財演點算,一次係咁十次又係咁,絲毫不明白只有自己方能真正幫到自己。

經驗靠時間浸出

網球技術、投資技巧乃至騎師功架,無一不需要時間浸淫,唔係你想有就有。以跑馬為例,搵遮擋慳腳程、掌握發力點一「唧」就過,諸如此類,道理連初出茅廬的「牌仔」也懂,惟此等技巧涉及對空間的觸覺、收放的尺寸拿捏、搶欄棄欄的當機立斷,所有決定都要在電光石火間作出,試問年輕見習生如何能盡皆通曉?此所以,老師傅都會建議新嫩騎師盡可能讓馬匹跟前,用意正是防止擠阻避免意外,把unforced errors減至最少!

 

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