2018年7月18日
歌禮製藥(01672)除了是本港首隻無收入生物科技企業新股外,亦將成為港股史上散戶入場費最貴的新股。據銷售文件披露,昨日展開路演的歌禮製藥每手1000股,以招股價上限16元計,入場費高達16161.2元,較近年另外兩隻「萬元」新股閱文集團(00772)及藥明生物(02269)更高【表】。有券商認為,高入場門檻或會影響其公開招股認購反應。
銷售文件顯示,歌禮共發行約2.24億股全新股,當中90%作國際配售,10%公開發售,招股價介乎12元至16元,集資最多35.8億元。交易另設15%超額配售權,惟當中近半股份屬上市前投資者出售的舊股,售股股東包括醫療私募基金康橋資本及高盛集團。倘若公開發售超購逾百倍,公司將回撥50%股份至公開發售。歌禮計劃在本周五(20日)至下周三(25日)招股,8月1日掛牌,聯席保薦人為摩根士丹利、高盛及招商證券。
GIC任基投 入股7500萬美元
另外,歌禮引入新加坡政府投資公司(GIC)為基礎投資者,認購7500萬美元(約5.85億港元)股份,佔發售規模約16%。公司、上市前投資者及基礎投資者皆設6個月禁售期,大股東禁售期則為一年。
一般新股入場費大多在萬元以內,以方便散戶參與,超過萬元已屬少數,是次歌禮入場費高達1.6萬元,撇除2010年不准進行公開發售、入場費至少100萬元的俄鋁(00486)之外【見另稿】,歌禮入場費堪稱史上最高昂。據了解,歌禮在最後階段曾考慮降低入場門檻,最終為免更改每手股數而延誤招股進程,決定繼續去馬;有傳不欲太多散戶參與,亦是考慮因素之一。
券商審慎 暫未預留孖展
對於歌禮的高昂入場費,券商意見不一,亦暫未特別預留孖展額度,只有信誠證券為所有新股預留240億元孖展。耀才證券行政總裁許繹彬指出,目前仍未決定會否為歌禮預留孖展,「由於歌禮為首間無收入生物科技企業IPO,銀行或未必願意承造孖展,一旦銀行將其視為創業板新股,(耀才)便一定不會預留,一切要待銀行決定。」
他又認為,該股入場費超過1.6萬元,在目前市況不佳下,一定程度會嚇退散戶投資者,「真金白銀抽10手要16萬元,不如將錢用來買其他股票。」
輝立證券企業融資副經理陳英傑也認同,散戶未必會花高昂入場費,認購一隻無收入且知名度不高的新股,又透露歌禮目前仍乏人問津,相信其反應不及過往的新經濟股份。
信誠證券聯席董事張智威坦言,入場門檻高確實會令散戶卻步,「歌禮與新經濟概念股一樣,沒有堅實的盈利基礎,如今又設高門檻,等於『逼人賭得大』。」不過他補充,公司待新藥發售後,其盈利值得憧憬,而且有GIC任基礎投資者做靠山,待公司上市後吸納,更勝抽新股。
致富證券業務部主管郭家安卻持相反意見,指每手1.6萬元對散戶而言並非障礙,入場門檻高更有炒上機會,「始終是首隻生科股,若做不好,之後同類很難招股,相信表現會較佳。」他透露,散戶對此股有些微興趣,惟最終要看大市氣氛,料不會像去年的新經濟新股般掀起熱潮。
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