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2018年12月4日

合和停牌傳私有 料涉200億

合和實業(00054)昨早開市前突然宣布停牌,以待發出內幕消息公告,市傳大股東胡應湘家族擬提出私有化。該公司10月底公布中期業績後,股價迄今累升9.3%,上周五收報26.45元,市值約230億元。截至9月底,其每股資產淨值(NAV)60.4元,股價較NAV折讓高達56%。

父子對內地項目疑有分歧

昨天為合和主席胡應湘83歲大壽,據聞他曾在一個生日派對上談及私有化相關話題。有接近合和管理層的消息人士指出,胡應湘日前向員工表示,就興建位於廣州花都的合和新城,與其兒子、合和執行副主席兼董事總經理胡文新有不同意見。他稱,有責任為自己故鄉作更多建設,而非單純從財務角度出發。同時,胡應湘又提到會繼續主理公司業務,籲員工毋須過分擔心私有化後公司的情況。

現時胡應湘持有合和28.12%股份,連同其兒子胡文新所持的3.33%股份,合計持股量達31.45%,而合和副主席何炳章及胡應湘親姪胡文佳等6名董事則一共持股3.81%。其餘64.74%為公眾股東,包括第二大股東Southeastern Asset Management持有6.99%股權。

有分析員認為,胡應湘家族及公司董事合共持股量僅35.26%,公司現市值約230億元,按需要收購其餘約65%股份計,假設私有化較現價有四至五成溢價,約耗資逾200億元,扣減公司所持約100億元現金,胡應湘仍需動用超過100億元才得以私有化合和,並非易事,除非能引入其他投資者參與。

72年上市躋身華資五虎將

資料顯示,合和出售合和公路基建(00737)控股權套現98.65億元後,今年1月宣布派特別息每股2元,涉資17.4億元,截至9月底,該公司持有現金結餘96.75億元。

合和是本港名牌發展商,於1972年上市,當時與同期掛牌的華資地產商合稱為「華資地產五虎將」,除合和之外,尚包括新地(00016)、長江實業(長實集團前身、01113)、恒隆集團(00010)、大昌集團(00088)。

不過,合和其後並未積極發展本港地產,1990年代更轉往東南亞國家投資基建,不但錯失香港地產業的黃金時期,觸目基建之一的泰國曼谷高架公路及鐵路系統更投資失利。

2003年,合和分拆內地基建業務合和公路基建上市,在去年底卻突然賣盤給深圳國資委旗下的深圳投控,涉資98.65億元,胡應湘當時明言,出售合和公路旨在配合深圳地方政府日後於粵港澳大灣區的交通規劃。

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