2024年4月20日

黃楚淇 滙海縱橫

【30天免費閱讀】中東緊張局勢降溫 金價受制

美元本周大致處於高位區間反覆震盪，市場對於聯儲局的預期發生變化，而歐洲央行似乎專注於6月份減息，推動美滙指數在本周二曾升見106.51的5個月高位，日圓則再創34年低位。紐約聯儲銀行總裁威廉斯是最新一位支持不急於減息觀點的決策者，他表示鑑於經濟表現強勁，完全沒有減息的緊迫感，雖然最終需要在某個時候減息，但時機取決於經濟表現。亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克周四在佛羅里達州發表講話稱，首次減息時間可能是「今年年底」，並表示願意保持耐心。據彭博新聞報道，明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利也希望保持耐心，第一次減息可能要到明年才合適。聯儲局主席鮑威爾則表示，可能需要更長時間才能對通脹下降有足夠信心。隨着聯儲局決策者講話口徑發生轉變，加之勞動力市場數據幾乎沒有出現降溫跡象，金融市場也在逐步調整對聯儲局減息時間和次數的預期。聯邦基金利率期貨目前反映的預期是聯儲局將在9月首次減息，而幾周前的預期還是6月。根據CME的FedWatch工具，目前預期6月減息的機率不足20%。

剛在周五早上，黃金、日圓、瑞郎等避險資產一度受到熱熾追捧，因有報道稱以色列襲擊了伊朗，此消息推高油價的同時，也引發全球各市場的謹慎情緒。幾天前伊朗對以色列發動前所未有的攻擊，以回應以色列對其駐敍利亞領事館的疑似襲擊；不過伊朗淡化最新襲擊事件，並表示沒有計劃作出新的回應。這亦令上述避險資產之後的漲幅明顯縮減，甚至出現回跌。

倫敦黃金方面，金價於上周創紀錄高位前已見在2320有着良好支撐，即使在上周五創高位後急挫，依然可在此區之上尋獲支持。本周一金價低位為2024美元，換言之，即要慎防若後市失守此區，金價升勢將有扭轉風險。以黃金比率計算，38.2%的回調幅度看至2322美元，擴大幅度至50%及61.8%則為2288及2254美元。反之，倘若2320未有失守的情況下，當前仍傾向奉行小回大漲格局。上望阻力位預料為2400關口，較大阻力料為2430美元，下一級預料為2460及2500美元關口。

倫敦白銀方面，技術圖表可見，MACD指標正下破訊號線，預示銀價回跌風險正在上升。支持位先回看28.00關口。近期銀價回調於27.50有着重大支撐，此區料為銀價可能維持上升態勢的分界線，較大支撐看至26.80及26.10美元。至於當前阻力為28.90及29美元，下一級在29.50美元，關鍵將在30美元關口，過去在2021年2月高位是30.03，2020年8月則是29.84，其時均是在未有衝破30關口的情況下有大幅回挫，故此更顯得30關口的重要性。

日圓干預目標鎖定155

日本央行行長植田和男周四表示，如日圓下跌推動國內通脹大幅攀升，央行可能會再次加息。這突顯日圓滙率走勢可能受下一次政策轉變影響。植田在日本央行下周召開貨幣政策會議前發表了上述言論。周五數據顯示，日本3月核心通脹率從2.8%放緩至2.6%，但仍高於央行的2%目標。

美元兌日圓距離周二觸及的34年高位154.78不遠。市場參與者調高了對日本當局可能進行干預以支撐日圓的門檻，目前目標鎖定在155。技術走勢而言，圖表見RSI及隨機指數仍居於超買區域，在關鍵的152關口破位後，預料155這個半百關口將是另一重要參考，此區若然短期未能進一步衝破，則慎防兌美元轉而回落。較近支撐回看153.80水準，由3月11日低位146.47開始的累計漲幅計算，23.6%及38.2%的回吐幅度為152.85及151.60，擴展至50%及61.8%則為150.65及149.65。另一邊廂，預計較大阻力為155.80及157水準。

歐央行未決定減息後幣策路徑

歐羅兌美元本周低位區間盤整，歐洲央行決策者仍表示支持6月減息，只是他們對首次減息後的貨幣政策路徑存在分歧。決策者很大程度上避免討論以後會發生什麼，部分原因是物價的不確定性，還有一部分原因是為世界經濟定調的聯儲局可能推遲減息。目前，市場認為歐洲央行今年僅有三次減息，最有可能在6月、9月和12月，而兩個月前的預期是歐洲央行將有四到五次減息。技術走勢而言，歐羅兌美元本周下破1.07關口，而2月中旬低位為1.0693，即此區失守後，預料歐羅會開啟新一波下跌，而本周多日反彈暫見亦是受制此區。較大支持將看至1.06及去年11月低位1.0515，之後就是去年10月低位1.0450以至1.03水準。上方阻力則會回看1.07及1.0760，較大阻力看至100天平均線1.0850水平。

英國方面，本周官方數據顯示，3月英國消費物價指數漲幅從2月的3.4%降至3.2%，降幅略低於預期中值。周二公布另一項數據顯示，截至2月底的三個月中，不包括獎金在內的工資漲幅從截至1月的三個月中的6.1%降至6.0%，減幅低於預期。金融市場目前預計英國央行將在8月或9月首次減息0.25厘，並認為在2024年底前第二次減息0.25厘的可能性約為50%。英鎊兌美元方面，技術圖表見RSI及隨機指數急速回跌，滙價更已跌破1.25的心理關口支撐，同時亦下破近期的區間底部，預料英鎊兌美元將陷疲態，延伸弱勢料看至1.24及1.2360水平，下一級指向1.2180以至1.20關口。至於阻力位預料在250天平均線1.2580及1.2710，下一級參考3月8日高位1.2893。

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