2023年3月31日
港股未改飄忽走勢,短期市場聚焦公司業績,在去年疫情期間,多數企業都難有佳績,但在此期間仍能錄得盈利增長者,更加難能可貴。內地兩輪車自家品牌生產商雅迪控股(01585)日前公布業績,盈利增長可觀,並獲大行調高目標價,在市場缺乏焦點情況下,這類中型績優股可以留意。
雅迪2022年收入310.59億元(人民幣.下同),按年增長15.1%;股東應佔溢利21.61億元,漲57.8%,基本每股盈利0.74元。
據業績顯示,雅迪收入增長主要由於電動踏板車及電動自行車的平均售價因產品組合改善而上漲,以及電池和充電器銷量增加所致。電動踏板車的平均售價由2021年的1662元升至去年的1816元,而電動自行車的平均售價由1265元提高至1429元。
於2022年,該公司推出15款新型電動踏板車及34款具有增強外觀設計、智能功能及先進性能特點的新型電動自行車。除平均售價提升,電動踏板車及電動自行車的總銷量,從2021年的1386.3萬台增至去年的1401萬台。儘管增幅不大,但通過產品創新及產品組合改善,以產生強勁的收入和利潤增長,並保持領先的市場地位。
去年雅迪繼續努力推廣「雅迪」品牌,成為2022年世界盃官方亞太區區域支持者、2022年國際極限運動節Xperience系列自由式小輪車公園比賽提名合作夥伴,並於意大利米蘭國際摩托車、自行車博覽會上展示電動兩輪車。
此外,繼續透過進一步拓寬分銷網絡,深化其於中國的市場滲透。於2022年底,該公司在中國共有4041名分銷商以及其眾多子分銷商、超過2000個銷售點,幾乎覆蓋中國每個行政區域。另外,雅迪還建立了穩固的國際業務據點,在歐洲、東南亞、南美洲及中美洲地區超過80個國家建立分銷渠道,進一步鞏固了其作為開發及製造兩輪電動汽車的全球領導者地位。
花旗瑞銀上調盈利預測
花旗發表評級報告指出,雅迪去年下半年收入按年升17%至170.09億元,純利大增62%,高於該行及市場預測。
該行表示,由於年初至今,雅迪銷售表現能保持早前的指引增長,故把2023至2025年盈利預測調高8%至11%,並將目標價由18.8港元上調至21.8港元,維持「買入」評級。
瑞銀發表研報稱,雅迪今年首季度銷售額按年增長逾20%,超出該行及市場預期,因此相應將今年全年銷量預測上調至約1770萬輛,即按年增長超過25%,主要是考慮到其中端產品的市場份額提高。同時,在規模效應及內部電池生產推動下,瑞銀預計雅迪的綜合毛利率將按年提升0.5個百分點,至今年的18.6%,因此亦將2023至2025年盈利預測上調5%至8%,維持「買入」評級,目標價由23.5港元調升至25港元,對應今年預測市盈率約22倍。
雅迪圖表走勢相當強勢,短期回吐至18港元左右已有強大支持,宜逢低收集。
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