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2022年12月22日

張予涵 隨筆Fund享

內地疫控擴寬 生科板塊看好

內地放寬疫情防控措施,加上人口持續老齡化,料將刺激對新型藥物的需求,生物科技行業的投資價值值得留意。

中國國家藥品監督管理局的資料顯示,當局受理審批生物製藥新藥數量,由2014年的153隻上升至2020年的400隻,特別是2020年新冠疫情大爆發,受理審批新藥數量急增近倍【圖1】。可見疫情為生物科技行業帶來龐大機遇,促進生物製藥的新藥研發。

最近中國放寬疫情防控措施,意味將更依賴國內民眾接種疫苗,或服用口服藥以對抗新冠疫情,對相關藥物的需求將更為龐大。

歌禮製藥新產品獲美專利

國務院聯防聯控機制近日發布《新冠病毒疫苗第二劑次加強免疫接種實施方案》,現階段可在第一劑次加強免疫接種基礎上,在感染高風險人群、60歲以上老年人群、具有較嚴重基礎性疾病人群,以及免疫力低下人群中,展開第二劑次加強免疫接種。

中國生物科技企業在相關藥物研發也取得進展,像歌禮製藥(01672)近日便公布,其口服病毒聚合酶抑制劑ASC10,已取得積極的I期臨床結果,而且專利申請亦收到美國專利與商標局(USPTO)的授權公告通知書。ASC10用於治療新冠病毒、猴痘病毒,以及人呼吸道合胞病毒(RSV)等多種病毒感染。

這讓歌禮成為首家中國生物科技公司,獲得USPTO授予自主研發口服病毒聚合酶抑制劑和衍生物的專利。新冠新藥研發及獲得專利取得積極進展,為生物科技板塊提供正面的投資氣氛。

另一方面,中國人口結構逐漸進入老齡化階段,資料顯示「十四五」時期的人口老齡化壓力,比「十三五」時期要大,特別是1962至1976年嬰兒潮人口,在未來5至10年進入老年階段,預計到2033年老齡人口佔比超過20%。

相關指數跑贏恒指重展活力

隨着中國人口老齡化,像心腦血管疾病及各種癌症的發病率將愈來愈高,相關藥物的需求有增無減,而且病人對藥物的療效和減少副作用等要求愈來愈高,促進新型藥物的研發商機。

誠然,生物科技板塊也受到帶量採購政策等影響,而且美國加息周期對高估值的生物科技板塊,也構成不利影響。不過帶量採購政策已推行一段時間,生物科技板塊深度反映有關不利因素,而美國加息步伐開始放慢,隨着息口接近見頂,板塊離見底應愈來愈近。

反映生物科技板塊表現的恒生香港上市生物科技指數,自去年下半年以來經歷一段大跌浪【圖2】。儘管如此,該指數自2019年底推出以來,累積接近一成四的跌幅,仍跑贏恒指同期累跌逾三成的表現。在今次熊市中沽壓沉重的生物科技板塊,隨着未來迎來積極因素,應有機會再展活力。

如果對生物科技行業前景感到樂觀,可考慮相關指數投資,如追蹤上述指數表現的華夏恒生生科(03069),是可以考慮的選擇。

信報投資分析研究部

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