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2022年12月1日

羅耕 財經DNA

降準放水萬億?

內地全面降準,聲稱放水幾千億元。如果僅降0.25厘就多幾千億元,這就易辦事了:那間大到不能倒的內房還不過是萬億債務,半厘就搞掂這債務危機了。若然降多幾次,怕且拍得住別國的無限量寬。別聽了喉舌就照單全收,還請搞清何謂降準及其含義。

準備金是銀行焗放央行而不能借出的錢(多是存款)。降準只是讓銀行可借多些,但這個潛在「可借」絕非「已借」。有云「借唔借,還得到先好借」,但要是「還得到」就根本「唔使借」;要借的多是「還唔到」,銀行又豈會借?所以,實際上「無借到」。

若然是無借到,降幾多都多餘。回顧存款準備金率(RRR)與貸款按年變化可見,海嘯時內地沒出事而大手降準,刺激效果極佳;但到2011年後經濟衰落,再大減RRR已無作用,貸款增長不升反跌。真正原因?明天續。

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