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2022年8月17日

信析 信報投資分析研究部

美牛熊之辯再起 逆勢買貨考心理

美股周一反覆高收,標普500指數埋單報4297點,倒升16點。標指2022年1月4日創紀錄新高4818點,隨即輾轉回落,到5月20日觸及3810點,陷技術熊市(由前峰值下瀉逾20%),之後於6月17日見今年最低3636點(累插24.5%)。踏入7月,標指連同兩大指數出現「報復式」反彈,以周一漲至4301點計,收復跌浪的56%,明顯突破黃金比率38.2%。美國7月消費物價指數(CPI)和核心CPI按年升幅都低過預期,分析員憧憬通脹或「無以為繼」,聯儲局將放慢加息步伐,又認為美股已經轉勢,有機會是另一個牛市的開始。

然而,摩根士丹利財富管理投資總監Lisa Shalett提醒,不要單憑最新CPI數據就以為通脹見頂,美股於7月只是典型熊市反彈,甚至屬「巨熊」引人入市的「假動作」(head-fake rally);傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)亦明言,自2000年後的熊市有兩次出現40%以上的反彈,一次曾超過50%,暗示毋須太在意近期美股表現,他更警告若反撲結束,華爾街將迎來「寒冬」。

此外,日前傳媒引述美國證交會(SEC)資料報道,「金融大鱷」索羅斯的索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)第二季增持包括亞馬遜等多隻大型科技股,又斥逾2000萬美元先後購入29883股電動車龍頭Tesla建立新倉。

索羅斯這位超級大鱷顯然看好年初以來領跌的科企後市,而股神畢非德投資旗艦巴郡,今年首季和次季也分別淨買入410億及38億美元的股票。可是,附【圖】所見,Tesla(與主要指數)在2022年頭6個月股價下滑,7月才大幅回升,索羅斯和巴郡都因太早入場導致「成手蟹貨」。至於兩者最終能否轉敗為勝,須視乎美股今趟到底是熊市反彈抑或牛市開端。

牛熊(升浪跌浪)交替出現,屬投資市場常態,值得一提的是,逆勢買貨且持續加倉,實為投資者心理質素的極大考驗,即使強如價值投資法宗師畢非德,今年第二季亦縮減股票淨買入額度。

返回港股,恒指昨高開66點,衝至20173點遇阻,仍穩守10天線(最新報19993點)之上窄幅爭持;午後突傳出騰訊(00700)擬沽售全數或部分美團(03690)股份,拖累恒指挫至19662點喘定,收報19830點,下跌210點。

整體港股短線市寬昨天續微升0.5個百分點,至45.1%,恒指似在1個標準差計算的TrendWatch下降通道中軸暫找到支持。不過,預期大市先要完全消化美團遭拋售的突發負面因素,才有望迎來較大幅度反彈。

 

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