2022年8月1日
上周美國商務部公布今年第二季國內生產總值(GDP),繼首季下滑1.6%後,次季再跌0.9%,表現不但遠遜市場預期的增長0.4%,更是連續兩個季度出現收縮情況。換言之,美國正式出現技術性衰退(Recession)。
美經濟陷技術衰退
話雖如此,但美國是否步入衰退,話事權始終落在美國國家經濟研究局(NBER)手上。該機構把衰退界定為經濟活動顯著下降,蔓延至廣泛層面並持續數月以上。換言之,在NBER一日未正式作出宣布,理論上美國都未出現衰退。
然而,根據近四分之三世紀的統計,美國若出現技術性衰退(即連續兩季GDP出現負增長),未曾出現過NBER不裁決美國步入衰退期【圖】;反而,間中NBER的裁決時間,比出現技術衰退的更早,例如2007年底和1973年。甚至乎,NBER宣告美國進入衰退期,但最終美國經濟沒有出現技術性衰退,例如2001年和1960年。換言之,NBER稍後若不宣稱美國已進入衰退,相信將有不少經濟學家、投資者「感到意外」。
不過,美國總統拜登和財長耶倫,似乎都不敢面對現實,認為就業市場仍非常強勁,拒絕承認經濟步入衰退。耶倫於上周日(24日)更指出,若NBER把這段時期定義為衰退會令人「感到意外」。看來,總統和財長今次也想搬搬龍門吧!
信報投資分析研究部
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