2022年7月25日
2022年上半年,金融市場被「通脹」弄得暈頭轉向,儘管物價暫無回落跡象,但隨着各央行大幅加息,踏入下半年,投資者開始把焦點放到「衰退」之上,而且對美國以至環球經濟滑坡的憂慮持續升溫。
過往7次預警均難逃厄運
投資者並非杞人憂天,因為再有數字預示美國或陷入經濟衰退。美國會議局(Conference Board)上周四公布,由10個不同指標編製而成的美國經濟領先指標(Leading Economic Index,LEI)持續向下,6月份報117.1,屬接近一年最低,且已連續4個月下挫。按1969年迄今表現,逾半世紀以來,LEI只有7度錄得四連跌,而每次美國都難逃衰退厄運【圖】。
值得補充的是,對上一次由新冠肺炎全球大流行引發的美國經濟衰退,LEI並沒有發出「警號」(僅連續3個月下挫),箇中可以有3個解讀:一、疫情來得太突然,使指標措手不及而失靈;二、LEI預測的準確性已不如前,未來也有機會誤鳴;三、LEI四連跌預告的衰退,持續時間不會像2020年般的短短3個月,正如之前7次介乎7個月至19個月(平均13個月)。萬一後者才是LEI釋出的訊號,即今次美國若確認步入衰退,為期可能會更加漫長。
信報投資分析研究部
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