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2022年6月21日

邱古奇 股期出擊

新特穿頭破腳 補貨勿心急

港股昨天反覆靠穩,恒指升過100點,最低跌236點,收報21163點,進賬88點,繼續在50天平均線(20870點)和10天線(213742點)整固,有待突破。

本欄4月下旬推介新特能源(01799),理由是多晶硅價格回升,股份估值過低。當時新特股價16.26元,以5倍往績市盈率為目標睇24元,昨天高位24.35元已經達標。不過,股價兩個月累漲五成,回吐壓力甚大,昨天高開低走,收報21.4元,下滑9.9%,陰陽燭出現穿頭破腳大陰燭,升浪是否已完結?

估值較同業便宜一大截

從估值角度看,新特現價往績市盈率約4.5倍,較同業協鑫科技(03800)的13倍便宜逾六成,明顯落後。新特首季純利大增9.31倍,賺24.91億元人民幣,相當於去年全年純利的一半,有首季業績打底,今年不難再創佳績,股價現水平仍不貴。

基本因素方面,過去兩個月出現幾個因素刺激多晶硅需求,令其價格居高不下。首先,美國本月初宣布向泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南光伏電池組件進口關稅提供24個月的豁免期,由於這4個國家的光伏組件生產線多為中國企業所投資,因此中國光伏產業亦可受惠。

其二是俄烏戰爭加劇歐洲國家的能源危機,為減少對俄油依賴,歐盟上月提出「REPowerEU」3000億歐羅投資計劃,要在2030年之前再生能源發電佔比達到45%(較去年設定的目標提升5個百分點),當中包括強制公共建築及新建住宅加裝太陽能板。可以預期,來自歐洲的光伏組件需求會大增。

其三是中國內地需求強勁。國家能源局數據顯示,今年全國光伏發電新增併網達1.08億千瓦,較去年實際併網容量激增95.9%,遠高於市場預期。下游光伏發電建設蓬勃,上游多晶硅需求殷切,其中單晶致密料價格已漲至今年新高。

新特基本因素良好,中長線仍可看好,只是昨天一支大陰燭破壞了短期升勢,既然已達標沽貨,不必心急入市補貨,可候回到18至20元區域才收集,中線目標28元。

 

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