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2022年6月14日

恒昇 金融峰景

外圍恐慌擴散 慎防港股展新跌浪

美國上周五公布的通脹較預期為高,市場上調了未來3次議息會議的加息幅度,經濟衰退風險大幅飆升,企業亦開始為逆境作準備;另一邊廂,歐羅內部成員國間息率分化的程度日高,反映歐羅危機隨着歐央行即將展開加息周期而上升。

外圍風高浪急,恒指昨天大挫738點,收報21067點,跌近50天及20天線,兩個重要支持若失守,港股將展開新一輪跌浪。科指昨天回吐4.7%,內地監管暖風也撐不住了。

歐美不景 醫藥外包股捱沽

歐美經濟面臨衰退,首當其衝是收入依賴歐美客戶的本港上市公司,當中內地醫藥服務外包行業的主要大客便是來自歐美,藥明康德(02359)昨天挫10.7%,藥明生物(02269)及凱萊英(06821)齊跌5.8%,康龍化成(03759)低收5.6%。醫療保健指數調整4.5%,與科指的4.7%跌幅差不多。依賴歐美市場的傳統工業股如創科實業(00669)、德昌電機(00179)及偉易達(00303)分別下滑6.3%、4.2%及2.6%。

美國利率期貨預期未來3次的聯儲局議息會議將合共加息1.75厘,較之前預期的1.5厘多0.25厘,加息預期升溫,加大了經濟衰退風險。近期也開始多了報道指美國企業正在重新評估下半年的業務前景,減少人手及投資將無可避免,首季度業績期均見許多大型企業受高通脹的影響較預期大,暗湧已經隱現。

歐美是中國的首兩大出口市場,若當地經濟放緩以至陷入衰退,內地近期急推的經濟振興措施效應將被抵消,加上疫情不時死灰重燃,動態清零政策為經濟帶來不斷的震盪,內需可否抵消外圍需求放緩是一個大問號。

新能源汽車原本在政策呵護下,近月表現一直偏強,昨天龍頭比亞迪(01211)一度漲1.8%,惟最終敵不過外圍影響,股價收市倒跌2.4%,比亞迪A股(002594.SZ)則平收。這也反映港股作為國際金融中心,資金流向十分受國際投資環境影響。從這個角度看,恒生AH股溢價指數未來一段時間有機會向上突破,同一股份,A股表現將會較平穩。

金融市場大幅波動,很多時都會產生二次效應,即因波動而帶來金融資產的新風險,令股市的買盤更弱。美股波動指數(VIX)昨午已升至31,恒生波幅指數亦靜極思動,昨天漲了13.9%至31.54,外圍的恐慌殺到香江。

內地傳媒昨天報道有券商發短訊通知客戶,昨天起把比亞迪A股折算率由60%調低為0%。相當於不允許客戶用高價股做擔保品繼續加槓桿,理由是根據《融資融券交易實施細則》,需要把靜態市盈率在300倍以上或者為負值的股票折算率下調為0%。以香港的術語,意味客戶不能以比亞迪作抵押,借孖展買股票,這將降低資金的使用率,可能會影響到比亞迪A股的需求。

科技股近月在中央監管政策鬆綁下飆升,但昨天開始出現大規模獲利回吐,阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)及美團(03690)分別下滑8%、4.9%及6.5%,ATM跌幅較科指為大,可見重磅科技股調整壓力相當巨。

老師帶貨 新東方在綫熱炒

亂世也有異動股,在大跌市之中,新東方在綫(01797)一度狂飆211% ,因為這隻教育股轉型雙語帶貨平台,由英語老師做主播,以中英雙語推介貨品,據說直播平台幾日間粉絲增過百萬人,帶貨榜上位居前列。

這個故仔成為資金瘋炒的藉口,不過新東方在綫到尾市股價升幅收窄至近40%【圖】。驟眼看來,老師做帶貨,有噱頭,但無乜持續性的優勢,亂炒一陣吧。

美國10年期國債孳息昨天衝破3.2厘,銀行股卻沒有受惠,國際大銀行如滙控(00005)及渣打(02888)昨天股價分別跌2.5%及4.4% ,長債息雖然升得快,但短息升得更急,10年期及2年期國債孳息一度倒掛,不利銀行股的淨利息收入。再者,經濟下行,銀行股呆壞賬撥備將加速反彈,這些負面因素使銀行板塊不會成為指數的領袖股。

內房是另一個要小心的板塊,人民銀行雖然處於減息階段,惟內房的美元債務沉重,在美國全力加息治通脹下,美元強勢,垃圾債息率大幅抽升,勢加深內房再融資的困難,欠債違約的消息勢將愈來愈多,甚至會對中國宏觀經濟構成重大風險。

比特幣昨天急挫13%,失守24000美元,加密貨幣崩盤加大金融市場的恐慌,因加密貨幣一向與風險資產關係密切,是市場風險胃納的風向標。至於環球經濟周期尾聲最硬的資產往往是油價,昨天紐約期油報118.5美元,跌1.8%。若連油價都確認轉勢,則股市會更慌,暫時不是撈底時候。

 

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