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2022年2月17日

盧志威 鴻鵠財誌

流動性新格局 選股首重盈利

對於美國情報系統,烏克蘭局勢是誤判,還是故意張揚,實在耐人尋味。俄羅斯實行包圍策略,然後在國境內集結、演習、散步作為施壓方法,戰爭是否一觸即發都純屬美方報道,到底有幾成真?所有撤僑行動都基於美國的警告,其他國家跟從,又或者因為講到「實牙實齒」,各地官員怕得罪美國或孭鑊,上周才搞到氣氛十分緊張。

問題是美國的情報未必可信,最經典例子是伊拉克戰爭,過了十幾年,原來連伊拉克總統薩達姆侯賽因自己都唔知國內有「大殺傷力武器」,甚至以為身邊有人隱瞞發展核武咁勁。事後證明,美國只是尋找一個理由達到佔領伊拉克目的,如此重大的戰爭都可以用假情報作為依據,且當時全世界都相信,證明原來戰爭緣由也可以虛構。

另一個可能性當然是俄羅斯「睇住嚟食」,整件事成本只是演習,達到阻止烏克蘭加入北約。其實只要北約唔延伸至東歐,大家都撤軍,對於俄羅斯是底線亦合理,強行佔領並非一個有益處的動作,所以只需要繼續施壓及等待,反正德國只是派頭盔,英美連使館都走埋,只是有軍隊搖旗吶喊,法國就周圍去開會做外交,所謂兄弟都「走先喇」!因為強弱懸殊,現在不過是等待烏克蘭放棄。

對於股市來說,通脹及加息的影響可能更加深遠,因為會改變流動性格局,一些靠融資為生的公司,相信會承受壓力。目前的利好,在於通脹預期開始減弱,最佳情況是供應鏈回復正常,令貨品價錢回落,正如香港菜價貴是因為關口物流出問題。就算加息,對於回復正常沒有幫助,倒不如忍多一個季度,看看價格是否回落。

Meta跌過龍

目前選股,都是集中在有盈利的公司,就算環境再差,對於是否繼續堅守,要看是什麼類型的公司,情況良好的不妨捱多一陣。另外一種是跌到底的類別,大股之中Meta是最差,但可能屬過分悲觀,始終TikTok本來就是中國企業,歐美不會讓它晉身龍頭,而又未有另一個社交媒體能夠威脅到Meta,故此是能夠重新出發的公司。

至於原先的龍頭股,下跌幅度有限,只要市況好轉,升20%至30%也很輕易,因為業務有進展,長期而言會有優勢,至少贏輸都知情況,不及買中型股危險。今次回吐似乎是自己嚇自己,可以博回復正常,除非病毒又變來變去,反過來變得更勁,否則,世界應該是向好的一面發展,不用太過悲觀。

 

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